《经济周期测度与逆周期国际经济政策协调机制研究》书中历次经济危机及反危机政策``解答.docxVIP

经济周期测度与逆周期国际经济政策协调机制研究 第2章美国、欧元区及世界主要国家经济危机的周期特征 2.1 美国经济危机历史回顾 次贷危机后，经济学界很多学者将本轮危机和大萧条时期的危机进行比较，那么本轮危机和美国历史上爆发的其他几次危机的原因、表现特征、影响有什么不同呢 1.美国1929-1933年危机 1929-1933年的经济危机是资本主义世界最严重的经济大萧条。危机之前，整个资本主义世界已经由自由竞争的资本主义进入到垄断的资本主义，这个时期资本主义的基本矛盾以及各种社会政治经济矛盾日益尖锐。1929年10月以美国纽约证券交易所破产、股票市场的崩溃为开端，投资者损失惨重，美国出现了严重的经济危机。随后，英国、法国、德国等国的交易所也相继破产，1931年9月，英国被迫放弃金本位制，宣布英镑贬值。至此，资本主义世界信用、货币制度崩溃。此后几年时间里，陷入危机的资本主义国家生产纷纷下降，失业工人不断增加，商业持续萎缩。 这次危机的严重性和深刻性表现在美国失业率高达20%以上，工业生产倒退了20—30年，整个资本主义世界的工业生产大幅下降，国际贸易严重萎缩。经济危机与金融危机、政治危机互相交织，致使经济陷入大萧条时期。这次危机使得美国工业生产减低一半，真实GDP下降30%，同时零售价格指数下降三分之一，发生严重的经济滞涨。 危机爆发的直接原因是美国政府在1929年为了限制股票市场的投机行为和股票价格的快速上涨，而采取的增加利率的货币紧缩政策。从而导致1929年十月24日美国“黑色星期四”那天股票市场泡沫破灭，股票市场价格下降了三分之一。在此之后，美国联邦政府仍然采用紧缩的货币政策，提高利率，货币供给下降严重影响产出水平。一些美国学者认为美国如此的货币政策主要是为了保持金本位制，因此美联储减少货币供给，以减少金本位制下外国投资者对黄金投机的外来冲击。 危机爆发的根本原因是总需求减少，消费支出下降，从而导致生产下降，存货增加。在金本位制下，美国经济下降迅速传递到世界其他主要国家。金本位制下，贸易失衡和资产流动导致全球黄金流动。 2.美国1973-1975年危机 1973-1975年的石油危机，是战后最为严重的一次全球性经济危机，在能源危机的冲击下，各主要资本主义国家几乎同时爆发了经济危机。美国在这次危机中受到的冲击很大，造成经济较长时间的“滞涨”，通货膨胀与经济萧条并存。美国工业生产指数、道琼斯指数大幅下降，1975年，美国的失业率高达9.2%，危机之后，经济的回升仍非常缓慢。1973年-1975年的经济危机是战后美国经历的严重程度最深的经济危机。 这次危机一方面是由于1973年10月，第一次世界石油危机发生，阿拉伯石油生产国削减石油输出量导致油价飞涨，影响了西方各国经济的发展，从而导致了经济危机的爆发；另一方面美国也受1973年以美元为中心的布雷顿森林货币体系瓦解的影响。随着1971年美国国际收支赤字的不断上升，西方外汇市场大量抛售美元、抢购黄金，美国黄金储备面临枯竭的危险，于是尼克松政府宣布暂停按布雷顿森林体系所规定的价格用美元兑换黄金，此后美元几度贬值，直至1973年3月西欧各国对美国实行浮动汇率（见图2-1）。 图2-1 汇率制度变化对世界经济增长率的影响引自季铸，《世界贸易导论》，经济科学出版社，2007年版，第360页 经济学家们将石油价格的冲击引入到真实经济周期模型中分析供给冲击的影响。Rasche Tatom （1977b,1981）利用道格拉斯生产函数和1949年至1978年数据分析美国和其他五个OECD国家的研究得出，美国GNP对能源价格的弹性系数为-0.07，日本最高达到-0.171，英国、加拿大和法国均低于美国，德国最低，GNP对能源价格的弹性系数仅为-0.019。Bernanke（1983）指出石油价格冲击带来的巨大的不确定性使得投资者和消费者减少投资和支出。Kilian（2007a）认为这种持续增加的不确定性会导致消费者增加预防性储蓄。Alan、Jeremy（2008）认为进口石油价格上涨后，美国人民的真实收入下降，对消费者的财富效应造成负面影响。价格上涨冲击导致货币从紧，在1973年价格冲击对货币影响的传递渠道比现在更有效，因为现在美联储的货币政策目标主要针对联邦储备利率。Nordhaus（2007）指出石油价格上涨不仅短期内对其他商品和服务的价格以及工资造成冲击，并利用输入输出模型估计出在长期能源成本增加对其他消费品价格也具有传递效应。 此外，Alan、Jeremy（2008） 还指出取消价格控制这一做法使得通货膨胀加剧。价格控制在1971年至1973年间对物价水平波动起到很大的作用，但是1974年价格控制这一做法被彻底取消。Blinder Newton （1981）用价格控制下的CPI时间序