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三大原因导致企业并购重组频终止（案例库） 首先是上市公司遭立案调查。《上市公司重大资产重组管理办法》明确要求，上市公司发行股份购买资产时，上市公司及其现任董事、高级管理人员不得存在因涉嫌犯罪正被司法机关立案侦查或涉嫌违法违规正被证监会立案调查的情形。 案例1：从大智慧的重组里程中不难看出这一“红线”的分量。2015年4月，并购审核委审核通过了此次交易；2015年4月30日，公司收到证监会的《调查通知书》，遭到证监会的立案调查；2015年5月11日，证监会对此次交易中止审查；尽管2015年11月5日，大智慧收到了《行政处罚及市场禁入事先告知书》，但时至今日，公司仍未收到行政处罚决定书，即仍在立案调查阶段。遭到证监会立案调查直接影响了大智慧重组湘财证券的进展，既然有硬性规定，备受市场关注的“互联网券商”方案也只能就此作罢。 重组方案： 澄清公告： 证监会发立案调查文件： 案例2：有意置入影视资产的圣莱达也因前一次资本运作遭立案调查而不得不放弃了此次方案。圣莱达2月4日的公告显示，公司于1月28日接到证监会调查通知书，证监会决定对公司2014年并购祥云飞龙事项立案调查，按照相关规定，重大资产重组事项在立案调查期间应当暂停，公司经协商后，决定直接终止重组方案。 重组标的——广州创思涉诉 证监会不予核准文件： 终止重组方案： 案例3：欣泰电气，同样是在重组方案推进之中遭到证监会立案调查，导