2011年1月28日--本期专题企业的新要素资本获取核心优势的源泉.docVIP

企业的新要素资本——获取核心优势的源泉 孙玉国 罗福凯 美国哈佛商学院迈克尔·E·波特教授十年前提出，资本的选择正在改变美国的产业投资方式，因为，竞争的性质正在发生变化，全球化的压力不断增加，使投资成为保持竞争力优势的决定性因素。这里的“投资”是人们对先进的新生产要素的投资。中国近期经济发展方式转变的实质是中国企业资本方式选择的转变。提到资本，人们自然会想到劳务市场里的人力资本，资本市场里的货币资本以及公司内的设备资本，其实，技术、信息和知识等新生产要素在市场经过交易过程，也可转化为技术资本、信息资本和知识资本等新要素资本。生产要素只有转化为资本，才能创造价值。一个企业拥有的新要素资本越多，其竞争力就越强。因此新要素资本的优化配置，应是我国企业获取核心竞争力的基础。 一、要素资本的概念、特征和财务规则 从生产力视角考察，当代企业的生产要素有人力资源、财务货币资本、物质设备及自然资源，以及技术、信息和知识，前三项俗简称人财物，属于传统要素，后三项则是先进的新生产要素。但是，人们对人力资源的认识仍存在一些误区。现在，不论学界、商界还是政界，都把人力资源和人力资本视作西方财务中的智力资本的组成内容之一。智力资本是指目前经济学上的资本以外的所有非物质资本的统称，包括人力资本、组织资本和关系资本。根据人力资本是智力资本构成内容的观点，我国企业会计将人力资源视作无形资产。显然，这是不恰当的。人力资源是活生生的人，它由物质和精神两个方面形成。但从根本上说，人力资源是物质的，其精神依存于其物质。虽然人力资源不同于物质设备、原材料和货币资本等经济学上的物质资本，但人力资源衍生的人力资本决不是无形资产或非物质资本。现代生产活动中的大部分设备、原材料属于非生物资产，而人力资源和少量生产工具或原材料则属于生物资产。海洋生物、农牧渔业的多数原材料和生产工具属于生物资产。所以，人力资本是有形资产形成的物质资本之一。它与知识资本、技术资本都是企业的要素资本之一。 那么，技术、知识和信息等新生产要素是如何转变为资本的？生产过程是资本产生的必要条件，完成交易过程是资本产生的充分条件。技术、知识和信息都是人们生产劳动的产物，这些劳动成果在拥有了所有权凭证后，所有人可以出售而获得财务货币，出售之后的技术、知识和信息则变为其新的所有者的资本。在这里，资本的产生有三个关键性条件，一是劳动生产过程，即萨缪尔森教授所说的资本是生产的产物；二是所有者或持有人取得所有权凭证，即在合约上确立产权关系；三是进入市场完成交易过程。由于我国的技术市场尚不完备，所以多数企业的新技术是企业内部技术人员研制或发明的，企业从外部市场购买技术的情形比较少见，除非旨在获取新技术的企业并购。此时，企业内部新技术的研制人或发明人就是这项新技术的所有者。如果该项新技术要成为企业的技术资本，企业就要与发明人签订一项合约，将该技术转让给企业，研制人或发明人由此获得一笔货币价款。这样，该技术就转化为企业的技术资本。事实上，我国很多企业都有自主研发的新技术，但由于没有确认其所有者和颁发所有权凭证，只是供技术人员自己使用或车间里自己消费，企业没有登记和积累，因而就没有形成企业的技术资本。缺乏创造资本的能力或知识，可能是我国技术进步缓慢的重要原因之一。 研究表明，企业技术资本的多少与员工数量呈负相关关系。企业只有加大技术研发投入，增加专利技术和专有技术等技术资产占有额，才能减少劳动投入。同理，一个企业的劳动力人数越多，其技术水平往往越低。所以，提高劳动生产率，有利于企业的技术进步。以往，人们都关注机器设备的技术改造问题，因为先进的机器设备可以节省和替代很多劳动力。然而，新技术的使用和生产工艺过程的技术升级，不仅能节省大量的劳动力，而且还能节省原材料和机器设备的消耗。从公司财务上看，技术的收益率远高于机器设备的收益率和人力资本收益率。因此，笔者将企业的技术资本多少与员工数量之间的负相关关系、技术替代劳动的程度大于机器设备替代劳动的程度，称为要素资本的两个重要定理或财务规则。 二、新要素资本的市场基础及其资本配置方式 资本配置机制的先进程度是决定投资成败的关键性因素。市场经济发达国家的企业资本配置方式主要有外部资本市场和内部资本市场。前者是资本市场里的股票和债券持有人向专门的公司提供货币资本。企业所有者的性质和代理人模式、所有者和代理人的目标、所有者或代理人监控评估企业的方法及信息，以及所有者或代理人在自己持股的公司里影响管理者行为的方式，影响着外部资本市场对企业资本的配置效率。后者是公司把来自内部或外部可利用资本在业务单位内部或业务单位的竞争项目之间进行分配。公司目标、处理公司高管阶层与企业之间关系的组织原则、用于评估和监管内部投资选择权的信息和方法，以及公司高管干预投资项目的性质，决定或影响着企业内部资本市场的