第9章项目融资决策.pptVIP

第9章 项目融资决策;1、概述;2、在确认拥有选择项目融资的充分理由后，项目发起人就需要对项目融资方式进行全面深入细致的比较分析，在满足项目协议可融资性的基础上，设计出符合目标要求的项目投资结构、融资模式、资金结构及信用保证结构，优化各个融资要素。;8.2、项目融资决策的程序 1、确定决策目标 2、提出融资方案 3、评价选择方案;;;;;;;;;;;;;例8-10 某企业账面反映的长期资金共500万元，其中长期借款100万元，应付长期债券50万元，普通股250万元，留存收益100万元；其成本分别为6.7 %、9.17%、11.26%、11%。求该企业的加权平均资本成本。;5、边际资本成本（Marginal Cost of Capital ） 公司无法以某一固定的资本成本筹集无限的资金，当公司筹集的资金超过一定限度时，原来的资本成本就会增加。追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本。 ;通常地，资本成本率在一定范围内不会改变，而在保持某资本成本率的条件下可以筹集到的资金总限度称为保持现有资本结构下的筹资突破点，一旦筹资额超过突破点，即使维持现有的资本结构，其资本成本率也会增加。 由于筹集新资本都按一定的数额批量进行，故其边际资本成本可以绘成一条有间断点(即筹资突破点)的曲线，若将该曲线和投资机会曲线置于同一图中，则可进行投资决策：内部收益率高于边际资本成本的投资项目应接受；反之