中级财务管理第二章财务管理基础分析.pptxVIP

第二章 财务管理基础;本章基本结构框架;第一节 货币时间价值;1、含义 货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。 2、量的规定性 通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率 ;【例题1·单选题】下列哪些指标可以用来表示资金时间价值（ ）。 A.企业债券利率 B.社会平均利润率 C.通货膨胀率极低情况下的国债利率 D.无风险报酬率 【答案】C ;2015-8-10;2015-8-10;2015-8-10;2.1.2 现金流量时间线;2015-8-10;2015-8-10;2015-8-10;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;FVAn = A + A (1+i) + A (1+i)2 +…… + A (1+i)n-2+ A (1+i)n-1;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古???经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;内蒙古财经大学会计学院;三、利率的计算;内蒙古财经大学会计学院;（二）名义利率与实际利率;【结论】 当每年计息一次时：实际利率=名义利率 当每年计息多次时：实际利率名义利率 ;2.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率; 例题：2012年我国商业银行一年期存款年利率为3%,假设通货膨胀率为2%，则实际利率为多少？ ;第二节 风险与收益;（一）含义及内容 资产的收益是指资产的价值在一定时期 的增值。 ;（二）资产收益率的计算 资产收益率=利（股）息收益率+资本利得收益率 例题：某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为 0.25，现在的市价为12元。那么，在不考虑交易费用的情 况下，一年内该股票的收益率是多少？ 【解答】一年中资产的收益为： 0.25+（12-10）=2.25（元） 其中，股息收益为0.25元，资本利得为2元。 股票的收益率=（0.25+12-10）÷10=2.5%+20%=22.5% 其中股利收益率为2.5%，利得收益率为20%。 ;（三）资产收益率的类型;【注意】预期收益率的计算 ;2、必要收益率的关系公式 必要收益率=无风险收益率＋风险收益率 =纯粹利率＋通货膨胀补贴＋风险收益率 【提示】 （1）无风险资产（国债）满足两个条件： 一是不存在违约风险，二是不存在再投资收益率的不确定性。 （2）风险收益率的大小取决于以下两个因素：一是风险的大小；二是投资者对风险的偏好。 ;【例题·单选题】已知短期国库券利率为4%，纯利率为2.5%，投资人要求的必要报酬率为7%，则风险收益率和通货膨胀补偿率分别为（　 ）。 A.3%和1.5% B.1.5%和4.5% C.-1%和6.5% D.4%和1.5% 【答案】A ;【例题·单选题】投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（　 ）。 A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 【答案】B 【例题·单选题】在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数是（　 ）。 A.实际投资收益（率）B.预期投资收益（率） C.必要投资收益（率）D.无风险收益（率）　　 【答案】B ;二、资产的风险及其衡量;（二）风险的衡量;【例】某企业有A、B两个投资项目，两个投资项目的收益率及其概率布情况如表所示。; 已经甲乙两个方案投资收益率的期望值分别为10%和12%，两个方案都存在投资风险，在比较甲乙两方案风险大小时应使用的指标是（　 ）。 A.标准离差率 B.标准差 C.协方差 D.方差? 【答案】A ;（三）风险对策;【例题·多选题】下列风险控制对策中，属于转移风险的有（　 ）。 A.预留风险金? B.采取联合开发措施共担风险 C.向保险公司投保 D.拒绝与不守信用的厂商业务来往 【答案】BC;（四）风险偏好;【例题·单选题】某投资者选择资产的惟一标准是预期收益的大小，而不管风险状况如何，则该投资者属于（　 ） A.风险爱好者 B.风险回避者 C.风险追求者 D.风险中立者 【答案】D ;三、证券