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英豪系列投资结构图 * Youlian Investment Mgt. Dept. 英豪科教收购可行性研究报告 (补充材料) 友联战略管理中心投资管理总部 2OO3年11月 长期投资 其他应收款 无形资产 短期借款 股东权益 英豪博大实业（大股东）是一个壳公司 英豪博大实业（大股东）总体指标 0 主营收入(万元) 25355 总资产(万元) 4.1 资产负债率(%) -32949 净利润(万元) 24322 股东权益(万元) 数额 项目 数额 项目 大股东英豪博大实业公司是纯粹的壳公司，注册资本5.58亿，没有收入，长期投资系持有的上市公司股份，净利润是因上市公司亏损造成 若大股东的出资人出让大股东的股权，其中的无形资产（英豪学校的平台软件）会由原出资人带走，最终英豪博大公司只剩下部分其他应收款、长期投资和银行借款 其他应收款中应收英豪科教879万/应收深圳德诺1039万/应收深圳英达尔1160万 短期借款1000万元系持有上市公司股份中1400万股股份质押贷款 评述 资产负债表（截止03年6月30日） 279 主营业务收入(万元) 44097 总股本(万股) 每股经营净现金(元) 26.4 固定资产比例(%) -276 经营活动净现金流量(万元) -1.01 每股未分配利润(元) 431 销售收到的现金(万元) 0.36 流动比例(倍) -140 净资产收益率(%) 85 资产负债率(%) 销售净利率(%) 0.24 每股净资产(元) -0.33 每股收益(元) 10549 股东权益(万元) -14756 净利润(万元) 90534 总资产(万元) -105 毛利率(%) 25600 流通股(万股) 数额 项目 数额 项目 英豪科教属中盘一般绩差上市公司 总体指标 资料来源：指标取自03年中报 总股本44097万股，大股东持13127万股占29.77%，按每股净资产计算大股东股权价值为3150万元 资料来源：公开信息披露 评述 股本结构 44097万股 44097万股 流通股58% 非流通股42% 英豪博大29.77% 天骥控股8% 其他58.23% 2003年6月30日每股净资产0.24元 大股东、二股东股权均质押冻结 据传：英豪学校实际控制天骥控股，同时受让广汉国资局的股份正在批准中 广汉国资4% 投资结构 100% 英豪学校 英豪博大 英豪科教 英豪教育发展6.8亿/1.9亿 四川英豪建筑 986万/982万 广汉花卉 2198万/2065万 广汉旅游 1090万/704万 天骥控股 广汉国资 29.77% 13127万股 7.98% 3520万股 4.29% 1894万股 联合办学 80% 20% 英豪科技农业 1.09亿/0.4亿 流通股 广州蓝粤地产 90% 10% 深圳德诺投资 2.2亿/-1522万 四川英豪药业 1216万/260万 广汉英豪医药 深圳英达尔0.55亿/0.55亿 香港三隆国际 上海博浦实业 90% 90% 95% 100% 90% 90% 58% 25600万股 100% 75% 99% 80% 福建英豪科技 51% 广州大禹医疗 5352万/678万 85% 上海英豪博浦 北京博浦万芳 45% 广州英豪实业 调整后资产负债结构：经过充分缩水，净资产为-22377万元 资料来源：03年中报 评述 资产负债表分析 固定资产和无形资产主要是英豪学校的教育资产和四川的资产（8400万元） 无形资产主要为学校的土地使用权 应交税金为四川当地的税款 净资产 其他应付款 短期借款 存货 固定资产 无形资产 应交税金 评述 缩水后模拟合并资产负债表 教育发展资产负债结构 其他应收 长期投资 固定资产 无形资产 短期借款 其他应付 净资产 固定资产 无形资产 短期借款 净资产 评述 资产负债表分析 评述 缩水后模拟资产负债表 资产科目中，有效资产主要是学校的土地和房屋建筑；应收和应付为内部往来，相互冲抵 有价值资产：1 医药类资产负债结构 存货 其他 固定资产 短期借款 其他应付 净资产 固定资产 无形资产 净资产 评述 资产负债表分析 评述 缩水后模拟资产负债表 大禹医疗： 资产有较好的变现能力，在医疗器械领域处于前沿地位。 四川药业： 资产有较好的变现能力，可考虑将内部债务全部剥离；固定资产是指厂房和设备，无形资产是医药生产许可牌照。 大禹医疗 四川药业 有价值资产：2 四川广汉资产负债结构 其他应收 固定资产 土地 税金 净资产 评述 资产负债表分析 评述 缩水后模拟资产负债表 广汉分公司的资产包括：旅游、化纤、贸易、建筑、塑胶。 资产的变现能力差。 化纤资产已分别租赁给个体（3年和5年）。 大部分资产抵押给银行。 广汉分公司 长期投资 银行借款 其他应付 长期投资