09债项评级-1.ppt

* * (三)债权保护条款2.债权的优先次序(3)偿债基金 建立一个具有高度流动性的金融资产组成的偿债基金也可以为债券持有人提供一定的保障。 当然，这个基金要有足够的现金周转来保证按照债券契约对公司所有债务进行及时清偿，一般投资于政府发行的债券或其他Aaa级的债券。这样公司的投资资产实际上成了偿付它所发行债券的一种抵押财产。 * * 三、长期期债券评级的内容(三)债权保护条款3.“强制赎回”条款 这一条款规定，一旦发行人出现某些特殊事件或其他影响到发行人资信等级的事件时，债券持有人可在债券到期前将债券卖还给发行人，而发行人不能违背契约中规定的赎回义务。 对于“强制赎回”条款中的规定，发行人必须执行，否则发行人就算违约。由于带有强制执行的性质，它比前面的财务限制条款更加有效，可以保护债券持有人所持有的债券按债券面值计算的本金和利息被债券发行人赎回。 * * 三、长期期债券评级的内容(三)债权保护条款3.“强制赎回”条款 多数债券契约中规定的“强制赎回”条款的触发事件是发行人出现的两种情况： (1)特定事件 (2)发行人资信等级的下降 * * (三)债权保护条款3.“强制赎回”条款(1)特定事件 ①第三方收购公司普通股。这一条款规定，如果除发行公司和其子公司外的任何人购买公司