次贷危机中的平安海外并购案例---郑海涛技术分析.ppt

2、平安参股Fortis后的损失 2008年半年报：未计提减值准备 本公司部分可供出售權益投資出現了較重大而非暫時性的未實現損失，本公司對所有於2008年6月30日符合減值標準客觀證據的可供出售權益投資計提了減值準備。 本公司持有的富通集團股票歸類為可供出售金融資產。按照本公司長期持有富通集團股票的投資策略和相關會計政策，截至2008年6月30日，本公司不需對富通集團股票投資計提減值準備。 公司经审计资产负债表反映了公司对富通投资的累计市值变动损失为人民币105亿元。 二、Fortis收购ABN ARMO的分析 1、 Fortis收购ABN ARMO及随后的危机过程 2、Fortis在收购ABN ARMO之后的损失 3、收购前和收购过程中的相关背景和重要事件 4、Fortis收购ABN ARMO的案例分析 3、收购前和收购过程中的相关背景和重要事件 （1）收购前后与ABN ARMO相关的事件 3、收购前和收购过程中的相关背景和重要事件 （2）收购前ABN ARMO的相关财务指标 见EXCEL 2007年的三、四季度在Discontinued operations方面获得大量收入; 但在持续性业务方面，其收入在2007年相对于06年有所下降。 三、 Fortis的损失路线图 三、 Fortis的损失路线图（cont.) 四、损失如何由subprime loan 传递到证券衍生产品？ 荷兰银行的私人银行 荷兰储蓄 资产管理业务 240亿欧元 现金！ 联合苏格兰皇家银行、西班牙国际银行收购ABN ARMO 将自己从二流银行转化为欧洲最大的私人银行，与瑞银、瑞信、德银抗衡 1、 Fortis收购ABN ARMO 荷兰银行的私人银行 荷兰储蓄 资产管理业务 240亿欧元 现金！ 2008.5:由于偿付能力下降，富通集团即宣布将出售荷兰银行旗下的资产管理业务，借此融资10亿至15亿欧元以补充资本 1、 Fortis收购ABN ARMO及随后的危机过程 Fortis收购ABN ARMO及随后的危机过程 2、Fortis在收购ABN ARMO之后的损失 Fortis said it made a net loss of 28 billion euros (37 billion dollars in 2008 2、Fortis在收购ABN ARMO之后的损失 The main reasons for Fortis deficit lies in two aspects: (1) The loss in 2008 was due to the 27.4 billion euro negative result of discontinued operations, caused by the loss on sale of the banking activities (2) its portfolio in the current round of financial crisis sharply reduced Result of discontinued operations 其他损失事件： 2、Fortis在收购ABN ARMO之后的损失(cont.) （1）December 11th, 2008 Bernard L. Madoff: founder of Bernard L. Madoff Investment SecuritiesLLC, was arrested by the US federal authorities and charged with securities fraud. Fortis Bank Nederland did not have any direct exposure to Madoff, but it did have indirect exposure through customers and funds who had borrowed money in order to invest via other funds that had exposure to Bernard L. Madoff Investment Securities LLC. Fortis Bank Nederland announced in a press release on 15 December that it could suffer a loss of up to EUR 1 billion. This amount ultimately came to EUR 922 million net (EUR 972 million gross), with provisions