7第七章外汇市场.pptVIP

第三节 外汇市场交易 一、即期外汇交易 二、远期外汇交易 三、套汇交易 四、掉期交易 五、套利交易 六、套期保值 七、投机 八、外汇期货交易 九、外汇期权交易 第三节 外汇市场交易 外汇交易（Foreign Exchange Transactions）指不同货币之间按照一定的汇率进行的相互交换，又称为外汇买卖，外汇交易产生的基础是外汇供给与外汇需求，而外汇供求又产生于国际间商品、劳务的交易和国际资本的流动。 一、即期外汇交易 （一）即期外汇交易的含义 即期外汇交易（Spot Exchange Transactions）,又称为现汇交易，指外汇交易双方买卖成交后，立即或在两个营业日内办理交割的外汇交易。 （二）即期外汇种类 即期外汇可以分为电汇、信汇和票汇三种，其中票汇又可以分为即期汇票和远期汇票。 （三）即期外汇交易的作用 ⑴满足临时性的付款需要，实现购买力的国际转移。例如某公司持有美元，但两日后需要用英镑支付货款，那么该公司可以通过即期外汇交易卖出美元，买入英镑用于支付。 ⑵满足人们调整外汇头寸，保持外汇头寸平衡而避免汇率波动的风险的需要。 ⑶为投机活动提供便利。投机者可以通过即期外汇交易或即期外汇交易和其他交易的组合来谋取投机利润。 二、远期外汇交易 （一）远期外汇交易的含义 远期外汇交易（Forward Exchange Transaction）,又称为期汇交易，是指外汇买卖成交后，根据合同规定在预约时间按预约价格办理交割的外汇业务。 （二）远期外汇的标价 远期汇率的标价方式有两种： 一是直接报价，即直接报出远期外汇的买卖价格。 例如：伦敦银行报出汇价： 即期汇率：GBP1=USD1.5310/1.5320 一个月远汇率：GBP1=USD1.5290/1.5310 二是远期差价法，即通过报出远期汇率与即期汇率的差异来报出远期汇率。 升水（Premium）；贴水（Discount）；平价（at Parity）。 例如，某一日巴黎市场报出汇价如下： 即期汇率： USD1=EUR 0.9531/0.9537 3个月远期汇率升水： 74～78 （三）远期汇率交易的目的 1．进出口商为防范货款的汇率变动的风险 2．国际投资、集资者为了防范债权和债务到期时汇率波动的风险 3．外汇银行平衡外汇头寸 4．外汇投机者为牟取利润 三、套汇交易 套汇交易（Arbitrage）是指利用同一时点不同外汇市场上的汇率差异，通过贱买贵卖外汇以赚取利润的行为。套汇交易按照交易方式可以区分为直接套汇与间接套汇，直接套汇与间接套汇又分别可以分为积极的直接套汇、消极的直接套汇与积极的间接套汇与消极的间接套汇。 （一）直接套汇 直接套汇（Direct Arbitrage），又称为双边套汇或两角套汇，是指利用同一时点两个外汇市场所报出的同样的两种货币之间的汇率差异，贱买贵卖外汇来牟取利润的行为，直接套汇又分为积极的直接套 1．积极的直接套汇 积极的直接套汇是完全以赚取收益为目的进行的直接套汇交易汇与消极的直接套汇 2．消极的直接套汇 消极的直接套汇指在实现资本的国际转移中，恰好两地间的汇率存在差异，顺便利用此差异一边赚取利润的套汇活动。 （二）间接套汇 间接套汇（Indirect Arbitrage），又称为三角套汇，三地套汇或交叉套汇，是指利用同一时间三个不同地点的外汇市场出现的汇率差异在三个市场上进行贱买贵卖以牟取利润的行为，间接套汇也可以分为积极的间接套汇与消极的间接套汇。 四、掉期交易 掉期交易（Swap Transaction）是指在即期外汇市场上买进（或卖出）一种货币，同时在远期外汇市场上卖出（或买进）数额基本相同的同种货币；或者在远期外汇市场上买进（或卖出）一种期限较短的远期货币，同时卖出（或买进）数额基本相同但期限较长的同种远期货币。 1、即期对远期掉期交易（Spot-forward Swaps） 2、远期对远期掉期交易（Forward-forward Swaps） 五、套利交易 套利交易（Interest Arbitrage）是指在两种货币资产利率出现差异的情况下，将低利货币资产替换成高利货币资产以赚取利息差额的行为。 1、不抛补套利（Uncovered Interest Arbitrage） 2、抛补套利(Covered Interest Arbitrage)。 六、套期保值 套期保值（Hedging）交易是指交易者在存在敞口头寸或风险头寸的情况下通过做现汇、期汇、外汇期货、外汇期权等交易来避免风险的外汇交易。由于套期保值交易强调交易者事先存在敞口头寸，这种交易又称为套头交易。 七、投机 投机（Speculation）是指根据自己对汇率的预测，有意持有敞口头寸以从汇率对