第四章投资项目的财务状况分析.ppt

第四章 投资项目的财务状况分析 第一节 投资项目经济评价概述 第二节 项目总投资的估算 第三节 投资项目的财务效益和费用估算 第四节 项目财务基本报表评估 第五节 投资项目内部财务分析指标计算 第一节 投资项目经济评价概述 一、经济评价的含义和内容 是采用一定的方法和经济参数，对项目投入产出的各种因素进行研究分析和对比论证的工作，为项目的投资决策提供科学的依据。 经济评价是项目可行性研究的核心 二、经济评价的特点和要求 (一)项目经济评价的特点 1．动态分析与静态分析相结合，以动态为主。 2．定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主。 3．宏观效益分析与微观效益分析相结合，以宏观效益分析为主。 4．价值量分析与实物量分析相结合，以价值量分析为主。 5．预测分析与统计分析相结合，以预测分析为主。 6．全过程经济效益分析与阶段性效益分析相结合，以全过程分析为主。 （二）经济评价的要求 1．项目经济评价应持公正、科学的态度，基础数据要准确可靠，计算口径要一致。 2．经济评价工作应遵循国家统一发布的评价方法和统一的评价参数。 3．经济评价应与现行财税制度保持一致。 4．经济评价要与项目的具体特点相吻合。 三、项目的财务评价与国民经济评价 1．评价角度不同 财务评价是从项目财务角度(或称为微观角度)考察项目的盈利状况及偿还能力，以确定项目投资行为的财务可行性。 国民经济评价是从国家整体角度考察项目对国民经济的贡献以及需要国民经济付出的代价，借以确定项目投资行为的经济合理性。 2．效益与费用的含义与划分范围不同 财务评价是根据项目自身的实际收支确定项目的效益与费用。国民经济评价是着眼于项目对社会提供的有用产品和服务及项目所耗费的社会资源，来考察项目的效益与费用，不计国内转移支付部分，即补贴不能计为项目的效益，税金和国内借款利息不作为项目的费用。 财务评价只计算项目直接发生的效益与费用，而国民经济评价对项目引起的间接效益与费用即外部效果也要进行计算和分析。 3．评价采用的价格不同 财务评价对投入物和产出物均采用财务价格，国民经济评价采用影子价格。 财务价格是以现行价格为基础的预测价格，它要考虑价格的变动因素。而国民经济评价使用影子价格，在计算期内各年均不考虑物价水平上涨因素(即通货膨胀)。 4．评价所采用的参数不同 财务评价使用的是财务基准投资收益率、基准投资回收期等财务评价参数；而国民经济评价则是采用影子汇率、影子工资、社会折现率等经济评价参数。 5．在项目投资决策中的地位不同 一般地，在同时进行财务评价和国民经济评价时，应以项目的国民经济评价结论为项目最终决策的主要依据。即财务评价与国民经济评价均可行的项目，应予通过；国民经济评价结论不可行的项目，一般应予否定。 四、评价指标和基本报表 评价项目的财务可行性和经济上的合理性，主要是通过各种数据和指标及一些基本报表反映出来的。见表4—2。 表4—2 项目经济评价的主要指标和基本报表（续） 第二节 项目总投资的估算 一、项目总投资的估算范围及内容 二、固定资产投资的估算 三、无形资产投资的估算 四、预备费的估算 五、流动资金投资的估算 六、投资借款的偿还 一、项目总投资的估算范围及内容 （一）项目总投资的含义 项目总投资是指投资项目从筹建期间开始到项目全部建成投产为止所发生的全部投资费用。 新建项目的总投资由筹建期和建设期投入的建设投资和项目建成投产后所需的流动资金两大部分组成。 本章主要以新建项目为分析对象。 项目计算期分为建设期和生产期两个阶段。 建设期指项目开始建设年份起到竣工投产为止所经历的时间。一般根据同类项目的经验数据，结合拟建项目的具体情况加以确定。 生产期指从项目建成投产起至项目报废为止所经历的时间。分析项目财务效益时，一般以项目主要固定资产的经济寿命期加以确定。 （二）项目总投资的构成 项目总投资的构成：建设投资、建设期借款利息和流动资金。 其中： 建设投资按形成资产法分： 固定资产、无形资产、其他资产和预备费 建设投资按概算法分： 工程费用、工程建设其他费用和预备费 项目的预备费包括基本预备费和涨价预备费。 基本预备费是指在项目实施中可能发生难以预料的支出，需要事先预留的费用，又称为工程建设不可预见费，主要指设计变更及施工过程中可能增加工程量的费用。 涨价预备费是对建设工期较长的项目，由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加，需要事先预留的费用。 （二）项目总投资的估算的内容 构成固定资产原值的费用：工程费用、工程建设其他费用和建设期利息； 构成无形资产的费用：主要