第五股权众筹的监管方法与规则精讲.docVIP

第五章 股权众筹的监管方法与规则 第5章|75 股权众筹的监管方法与规则 目前股权众筹面临的最大问题就是与现行?证券法?规定的公募发行有冲突a根据我国目前的?公司法?、?证券法?的有关规定,如果向不特定公众公开发行 股份或者向超过200个以上特定的公众发行股份构成公开发行 (公募), 就必须向中国证监会提交发行申请, 经中国证监会批准后方可发行 。 所谓的特定人一般理解为具有强关系的熟人或亲友, 而所谓的不特定的人就是指具有弱关系的人或陌生人。 因此,,如果向不特定的弱关系者或陌生人发行股份,就必须通过公开的方式,如公开路演、公开宣传等。 通过互联网平台以众筹方式进行股权融资 (发行股份) 是否属于针对不特定的人公开宣传呢?在线下通过传单、路演或基于SNS等社交媒体发布股权众筹信息算不算公募呢?最高法院于2014年3月发布的司法解释进一步明确和界定了公开的界限与范围, 根据最高法院的司法解释, 特定的人进一步被局限在与资金募集人第一层强关系范围之内,不可扩展到第二层(亲戚的亲戚,朋友的朋友为第二层)。另外, 为了募资而设定的组织、圈子也算公募行为。可见,对待公开募资的界限与尺度, 我国司法的态度是偏紧的、 谨慎的、 严格的。 正如上述诸多原因导致我国股权众筹平台发展缓慢, 步履瞒跚, 造成了雷声大雨点小的局面, 众多的