券商资产管理业务说课.ppt

证券公司资产管理业务介绍 湖北省分行金融市场部 刘 凯 1 券商资产管理业务定义与分类 3 券商资管与银行的合作模式 2 券商资产管理现状分析 资产管理业务定义 券商资产管理业务定义 资产管理业务是指证券、保险、基金等金融投资公司作为资产管理人，根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其它金融产品的投资管理服务的行为。 Off line Business? On line Business? ??? 集合资产管理业务 二 一 定向资产管理业务 专项资产管理计划 三 券商资产管理业务分类 定向资产管理业务 定向资产管理业务：向单一客户募集资金，其投资范围是在不得违反法律、行政法规和中国证监会禁止规定的前提下，由证券公司与客户通过合同约定。其又可分为主动管理型，被动管理型。 主动管理定向资管业务主要投向债券、同业存款、信托计划及股票。 被动管理定向资管业务主要投向信托贷款、银行委托贷款、资产收益权及票据。即所谓的券商资管通道业务。 定向资产管理业务 证券公司开展此类业务主要基于银行如下需求：一是满足银行存量资产出表需求；二是满足银行表外放贷需求；三是满足银行调节存款结构需求；四是满足银行收入结构调整需求。 对证券公司而言，开展定向资产管理业务，存在充分利用银行资源、加强与银行合作、做大资产管理规模、拓宽收入来源等需求。 目前市场上定向资产管理业务的管理费率在万五到万八之间，托管费率在万一到万三之间。 集合资产管理业务 集合资产管理计划向多个客户募集资金，与多个客户签订资产管理合同，投资范围包括股票、债券、股指期货、商品期货等证券期货交易所交易的投资品种；央行票据、短期融资券、中期票据、利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种；证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品；可以参与融资融券交易；中国证监会认可的境外金融产品。 专项资产管理计划 专项资产管理计划的投资范围包括可以预测的、稳定的现金流的股权、债权、收益权等。《证券公司资产证券化业务管理规定》第7条规定，证券公司通过设立专项资产管理计划发行资产支持证券。 管理人 专项计划 成立时间 原始受益人 存续期 募集资金（亿元） 东海证券 南京城建污水处理收费资产支持收益凭证 2006年7月13日 南京城投建设 4年 7.21 中信证券 江苏吴中集团BT项目回购款 2006年9月15日 江苏吴中集团 5年 16.58 表：部分专项资产管理计划产品 券商资产管理业务比较 业务种类 定向资管 集合资管 专项资管 开展方式 与单一客户签订资产管理合同，以客户的名义开设账户进行投资管理 向多个客户募集资金，与多个客户签订资产管理合同（类似基金一对多） 以专项计划为载体，募集资金，投资于确定的基础资产（是国内ABS的一种方式） 投资范围 由证券公司与客户通过合同约定，不得违反法律、行政法规和中国证监会的禁止规定；可以参与融资融券交易。 股票、债券、股指期货、商品期货等证券期货交易所交易的投资品种；央行票据、短期融资券、中期票据、利率远期、利率互换等银行间市场交易的投资品种；证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品；可以参与融资融券交易；中国证监会认可的境外金融产品 具在可以预测的、稳定的现金流的股权、债权、收益权等 产品规模 - 不低于3000万元人民币，上限50亿元人民币 - 产品期限 固定或不设存续期限 固定或不设存续期限 固定 客户数量 1 至少2人，上限200人 不限 客户类型 个人、法人 个人、法人 机构投资者 最低参与金额 100万元起 100万元起 无 监管方式 事后备案 事后备案 证监会审批 表：券商资管业务种类简介 1 券商资产管理业务定义与分类 3 券商资管与银行的合作模式 2 券商资产管理现状分析 券商资产管理现状分析 目前券商资管业务还处在一个粗放式发展状态，尽管券商集合资管和专项资管有逐步放大且投资标的呈多样化趋势，但整体业务主要还是以定向资管计划为主，资管业务总规模靠前的，中信证券（排名第1），规模5144.08亿元。 由于券商定向资管业务占比巨大，细分来看，券商定向资管业务规模排名靠前的券商与资管业务总规模排名基本一致，而集合资管计划发展情况，却呈现迥异的一面，规模排名三甲的为华融证券（166.52亿元）、申银万国（161.82亿元）、恒泰证券（125.96亿元），此项业务里，中、小券商相比大券商的创新动力更为强劲。 券商资产管理现状分析 在