第9-10章营运资金管理导论.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 4. 银行短期借款的评价 (1)优点 银行资金充足,可随时为企业提供短期贷款 满足季节性和临时性的资金需求尤为方便 银行短期借款具有较好的弹性，可在资金需要增加时借入，在资金需要减少时还款 (2)不足 1.资金成本较高。抵押借款因需要支付管理费用，成本更高 2.限制较多。向银行借款，银行要对企业的经营和财务状况进行调查以后才能决定是否贷款，有些银行还要对企业有一定的控制权，要企业把流动比率、负债比率维持在一定的范围之内，这些都会构成对企业的限制 * 第二节 商业信用 1. 商业信用的形式 (1)关于商业信用 指在商品交易中延期付款或预收货款所形成的公司之间的借贷关系。是企业可利用的最灵活的的短期融资方式 (2)商业信用的形式 赊购商品（应付账款） 最典型、最常见的商业信用形式。是小企业最依赖的方式 预收货款 卖方于交付货物之前向买方预先收取部分或全部货款。一般用于生产周期长、资金需要量大的货物，或紧俏贵重物品的销售 * 2. 商业信用的条件 (1)预付货款 卖方已知买方的信用欠佳 销售生产周期长、售价高的产品 (2)延期付款，但不提供现金折扣 卖方允许买方在交易发生后一定时期内按发票面额付款 (3)延期付款，提早付款有现金折扣 卖方因买方提前付款而给予一定的现金折扣，如买方不享受现金折扣，则必须在一定时期内付清账款 放弃折扣的代价(筹资成本)很高 *  某公司拟采购一批零件，供应商的报价如下：（1）30天付款价格为9750元；（2）31天至60天内付款价格为9870元（3）61天至90天内付款价格为10000元假设银行短期的贷款利率为15％，每年按360天计算。要求：计算放弃现金折扣的成本，并确定该公司最有利的付款日期和价格。 * * 分析： 先计算折扣百分比，然后带入公式计算放弃折扣的成本。 计算： （1）折扣百分比＝2.5％； 放弃折扣的机会成本＝（10000-9750）/9750×360/（90-30）=15.38% （2）折扣百分比＝1.3％； 放弃折扣的机会成本＝（10000-9870）/9870×360/（90-60）=15.81% 决策： 两者放弃折扣的机会成本都大于15％，应选择较大的利率，即15.81％。最有利的是第60天付款，付款金额9870元 (1)信息系统的监督 对应付账款进行有效管理需要一个健全、完整的信息系统 当企业希望获得现金折扣的时候，必须在短时间内做出决策 (2)应付账款余额控制 当公司的支付政策确定之后，对日常政策执行的监督就成为非常重要的环节 分析应付账款周转率 分析应付账款余额百分比 * 3. 商业信用控制 (3)道德控制 * 当拖欠账款的代价小于公司的机会投资收益时，按照成本收益原则，企业可以选择推迟支付应付账款； 企业对商业道德的重视程度会影响其应付账款支付政策；市场对商业道德的看法也会约束企业的行为。 (1)优点 使用方便。属于一种自发性筹资，不用进行非常正规的安排，而且不需办理手续，一般也不附伽条件，使用方便 成本低。现金折扣或不放弃现金折扣，则利用商业信用筹资没有实际成本 限制少。商业信用的使用灵活且具有弹性 (2)不足 时间一般较短，尤其是应付账款，不利于公司对资本的统筹运用，如果拖欠，则有可能导致公司信用地位和信用等级下降 公司取得现金折扣，则付款时间更短; 放弃现金折扣的代价又很高 公司缺乏信誉，容易造成公司之间相互拖欠，影响资金运转。 * 4. 商业信用筹资的评价 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （一）企业信用政策（3） 1．信用标准 信用标准的影响因素 企业自身经营状况 客户的资信状况 竞争对手的信用策略 * （一）企业信用政策（4） 1．信用标准 客户信用的收集 “5C”系统对客户的资信状况能否作出合理的评判，关键在于能否取得及时、全面的信用信息 5C系统包括 Character（品质） Capacity（能力） Capital（资本） Collateral（抵押品） Conditions（情况） * （一）企业信用政策（5） 2.信用条件 信用条件是指企业向客户授信后，对客户支付赊销货款提出的基本要求。一般地，信用条件包括信用期限和现金折扣现两部分内容 * （一）企业信用政策（6） 3.应收账款的收账 监督：账龄分析 收账政策的制定 不过多打扰 措辞委婉的信件催款 频繁的信件、电话催款 上门 仲裁或诉讼 * （二）应收账款成本（1） 1．机会成本 应收账款的机会成本是指资金投放于应收账款而丧失的其