第五章长期负债融资(财务管理l理论与实务)要点分析.pptVIP

第五章 长期负债筹资 第五章 长期负债融资 学习目标 1．了解长期借款的种类、程序，理解长期借款的保护性条款的意义，掌握长期借款的成本构成与偿还方式，重点掌握长期借款的优缺点； 2．了解债券的性质与分类，掌握企业利用债券融资的动因，了解债券发行的程序，重点掌握债券发行价格的确定和有关债券偿还的计算方法，了解债券的信用评级，掌握可转换债券的性质与基本要素，重点掌握可转换债券的优缺点以及债券融资的优缺点； 3．掌握期权的含义及其形式，掌握期权收益的基本计算方法，理解期权在公司融资中的作用； 4．掌握租赁的概念与特征，重点掌握租赁的类别及其特征，了解融资租赁的程序，熟练掌握融资租赁与贷款购买的决策方法。 引言：债务筹资形成企业的债务资金，债务资金是企业通过银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁等方式筹集和取得的资金。银行借款、发行债券和融资租赁，是债务筹资的三种基本形式。商业信用也是一种债务资金，但它是企业间的商品或劳务交易形成的，故在营运资金管理中学习。 第一节 长期借款融资 一、长期借款的种类 长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入的偿还期限超过一年的贷款。 （一）长期借款按用途不同，分为固定资产投资贷款（基本建设贷款）、更新改造贷款、科技开发和新产品试制贷款等。 （二）长期借款按贷款提供者的单位不同，分为政策性银行贷款、商业银行贷款和其他金融机构贷款。 （三）长期借款按有无抵押品作担保，分为抵押贷款和信用贷款。 二、长期借款的程序 （一）提出申请 （二）银行审批 （三）签订合同 （四）取得借款 （五）归还贷款 三、长期借款的保护性条款 长期借款的特点：金额高、期限长、风险大。通常有三类保护性条款： （一）例行性保护条款 这类条款为例行常规，在大多数借款合同都会出现。 内容：（1）定期向提供贷款的金融机构提高公司财务报表，以使债权人随时掌握公司的财务状况和经营成果；（2）保持存货储备量，不准在正常情况下出售较多的非产成品存货；（3）及时清偿债务；（4）不准以资产作其他承诺的担保或抵押；（5）不准贴现应收票据或出售应收账款。 （二）一般性保护条款 一般性保护条款是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这里条款应用于大多数借款合同。 主要内容：（1）保持企业的资产流动性；（2）限制企业非经营性支出；（3）限制企业资本支出的规模；（4）限制公司再举债规模；（5）限制公司的长期投资。 （二）特殊性保护条款 1.贷款专款专用； 2.不准企业投资于短期内不能收回资金的项目； 3.限制企业高级职员的薪金和奖金总额； 4.要求企业主要领导人在合同有效期间内担任领导职务； 5.要求企业主要领导人购买人身保险；等等。 四、长期借款的成本 （一）固定利率 固定利率计息方式一般适用于资金市场利率波动不大，资金供应较为平稳的情况。 （二）变动利率 变动利率是指长期借款在借款期限内的利率不是固定不变的，会根据情况作些调整。主要有以下三种情形： 1．分期调整利率 2．浮动利率 3．期货利率 五、长期借款的偿还 （一）编制偿还计划 长期借款由于时间长、金额大、风险大，企业借入长期借款后，必须事先筹划，有针对性地作出偿还的安排。 （二）偿还方式 定期等额还本付息法是指在贷款期内连本带息，均按相等金额分期偿还的方法。分期偿还计划可按季、半年或一年定制。可将每次偿还额看成年金，用贷款本金除以年金现值系数求出每期偿还额。 练习：为买房向银行申请贷款30万元，期限10年，年利率10%，银行要求按年度定期等额偿还本息。请编制还款计划表。 六、长期借款评价 （一）长期借款的优点 1．筹资速度快 2．成本较低 3．灵活性较强 4．利用财务杠杆效应 （二）长期借款的缺点 1．财务风险高 2．限制条款多 3．筹资数额有限 第二节 长期债券融资 一、债券性质与分类 债券是企业依照法定程序发行的、约定在一定期限内还本付息的有价证券。债券是持券人拥有公司债权的书面证书，它代表债券持券人与发债公司之间的债权债务关系。 种类： （一）记名债券与不记名债券 （二）有担保债券与无担保债券 （三）一次到期债券和分次到期债券 （四）固定利率债券与浮动利率债券 （五）可转换债券与不可转换债券 可转换债券是指债券持有者可以根据规定的价格转换为发行企业股票（一般为普通股）的债券。 不可转换债券是指不能转换为发行企业股票的债券。大多数债券属于这种类型。 二、债券的基本要素 1、面值 2、利率 3、付息期 4、偿还期 二、企业利用债券筹资的动因 （一）作为银行信贷资金的替代物 （二）利用债券筹资的特殊机制 （三）其他动因：维持普通股股东对公司的控制权；获得财务杠杆利益；增强企业在社会上的知名度。 三、债券发行的程序 （一）作出决议 （二）