2016-07-22每日商品投资点金.docVIP

2016-07-22每日商品投资点金 杭州研究中心 永安营业部观点代表 其他观点 铜 1．伦铜现货升水-9.5，最近升水有所回升，伦铜总体依旧偏弱。 2．沪铜现货对主力升水-120元/吨。国内现货依旧短期有所好转，库存本周减少。贸易升水有所回升。 3．近一个月来，LME库存增，COMEX库存略降，保税库存增幅明显，沪铜库存降5万吨左右。总库存略减但仍维持高位。 4．废精铜价差4700，偏高位置。 5．持仓方面，comex净多下降到-19469手；伦铜净多略有回落但仍处高位。 6．进口亏损震荡走势，无大矛盾。 7．TC近期继续小幅回升。 结论：库存压力依旧大，旺季将过，利好释放完毕，铜空头持有，有色里基本面较差的品种之一。但近期交易数据以及持仓结构偏强，需警惕。 LME美洲库存有所下降，不过COMEX铜库存继续增加，美洲市场逻辑不变，但当前精炼产能有限，全球市场精炼铜供应的主导依然是中国冶炼企业。 而21日，现货铜进口亏损额较上个交易日拉大，至-900元/吨附近，这就意味着，此前的逻辑依然持续，国内精炼铜产量依然不太会受到过强的刺激。由于国内冶炼企业难以释放产量的牵引，铜价格向下难以寻找空间，而需求尚未释放，向上做必然存在一定的风险，因此铜市场基本面仍然只是支持震荡市，但随着市场人气的积累，资金冒险的动力也在增加，若有好的位置，铜可以少量参与。 金银 在英特尔股价下跌带动下，道琼斯工业指数十天来首次下跌（黑石传奇大佬警告标普或跌6%），叠加原油价格继续走弱，带动市场避险需求回升。昨日欧洲央行议息会议并不再扩大货币宽松规模，而此前英国央行同样选择按兵不动的做法，降低了市场对于欧美货币政策分化的预期。从经济数据上短期并没有过度差于预期的情况出现，令央行维持目前状况；一位美国财政部高级官员表示，即使英国退出欧盟带来风险，G20国家的财政官员也不需要像2008-2009年那样，为抵御金融危机采用大规模协同的财政刺激。关注下周美联储议息会议中传出鹰派的可能——6月美国地产数据继续走强，失业金申领等就业数据表现维持健康状态，而6月领先指数环比也略超预期，我们对于二季度以来美国经济改善的判断没有改变，维持金银价格调整的观点，建议前期多单谨慎持有。 天胶 持仓上主力净多占比略有回升，关注后期天气，若未出大问题则出胶或较为顺利，下游需求有走弱可能。短期持仓问题有所解决，9月开始减仓。市场资金依然充裕，商品相对其他资产抗合成 跌。09进入8月限仓提保，大空头尚未移仓。 这几天国内暴雨重新来袭，灾后重建的题材还将被市场关注，对天胶下游有增加的预期，但随着时间的推移，9月合约的仓单问题会越来越突出，巨量仓单使得胶价上行有波折。且目前9月合约的减仓表现的比较缓慢，增加了不确定性，会使得后期沪胶的波动更大。国内现货市场价格持续回暖，且泰国最近产区暴雨，原料价格出现明显上涨，现货市场的坚挺使得沪胶或还有上行空间，建议投资者少量参与远月做多。 钢材 上海三级螺纹2270（+30），北京三级螺纹2400（+40），上海5.7热轧2630（+90），天津5.75热轧2530（+30），唐山铁精粉525（-），日照港折算干基报价451（-11），62%FE普式57.5（+1.3），唐山二级冶金焦955（-），唐山钢坯2010（+30）。国家统计局数据显示，6月钢材产量为10072万吨，日均产量创历史新高。社会库存降低速度放缓，钢厂库存较6月下旬有所增加，整体库存仍处于低位，关注库存变化。基建数据维持高位，房地产投资增速明显放缓。近期震荡为主。目前铁矿石整体矛盾并不明显，随着钢厂利润波动，铁矿石价格出现震荡走势。 基本面，国家发改委基础产业司司长费志荣20日详细解读《中长期铁路网规划》，按照《中长期铁路网规划》，到2020年，一批重大标志性项目建成投产，铁路网规模达到15万公里，其中高速铁路3万公里，覆盖80%以上的大城市。不仅如此，远期中国铁路网规模将达到20万公里左右，其中高速铁路4.5万公里左右。铁路建设投资非常巨大，主要资金来源包括中央预算内投资、铁路建设基金、铁路建设债券以及专项建设基金，还有银行融资、地方政府出资等，资金来源是多渠道的。此外，也包括一部分的社会投资。从持仓上看，黑色各品种持仓量先增后减。持仓结构方面，黑色各品种多头增持力度均大于空头，螺纹第一大空头永安期货继续减持空单，焦炭净空持仓下降幅度最大。综上，黑色短期超跌后大幅反弹，多空双方仍将在目前位置展开争夺，建议逢高小仓位做空。 焦炭 因暴雨天气影响，昨日秦港煤炭运输状况受阻，其中日均装船发运量4.8万吨，日均铁路调进量22.6万吨，港存+18.9至314吨；曹妃甸港煤炭库存+5至190万吨；京唐港国投港区库存-2至56万吨。煤耗方面，昨日沿海六大电力集团合计