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十月份经济运行情况报告 欧元区外部经济情况 全球经济增长在近几个月放缓。部分原因是临时因素。在下半年全球金融市场的紧张情绪仍然存在以及结构性因素依然阻碍经济的复苏，但是这些临时性因素的减弱，将会为经济增长带来动力。在新兴市场国家，经济增长速度较为缓和，这也可以减轻这些国家经济过热的风险。总之，通货膨胀风险在新兴市场国家将更大一些。 1.1全球经济的发展状况 全球经济增长在近几个月放缓。部分原因是临时因素，例如日本的自然灾害对全球供应链的影响，较高的大宗商品价格对可支配收入的影响。而这些临时因素影响的减弱将为今年下半年经济的增长提供动力。但是，全球紧张情绪依然没有缓和，表现在全球金融市场的动荡和股票市值的下降，另外还有结构性的问题阻止这经济的复苏。而这些问题的存在就需要我们继续修复公众和私人的资产负债表，也会导致一些发展中国家的房地产市场和劳动力市场的持续疲软。发达经济体的复苏非常缓慢，而新兴经济体的经济增长较为缓和和持续，而且还会减少经济过热的风险。 从近期的数据中可以看到全球经济增长的步伐放缓。全球的PMI产出指数在九月份从之前的51.5缓慢上升到52.0.此指数虽然在50这个临界水平以上，但是依然低于其自2000年以来的平均水平。全球制造业PMI产出指数在九月份为50，服务业产出指数为52.6，另外，全球出口订单PMI以及全球贸易数据也进一步印证了全球经济的缓慢增长。 全球经济的成本压力也有所缓和。在九月份，全球的投入PMI指数由前几个月的58下降到现在的57.3而这个数低于在今年一月份达到的高峰值。总之，在发达经济体整体物价水平较为稳定，新兴市场国家的通胀压力依然较为明显。在OECD国家，8月份的CPI数据位3.2%，七月份为3.1%，食品和能源价格推高了通货膨胀，除掉这两项以外，8月份的通胀率为1.8%，7月为1.7%。在新兴市场国家，由于其消费篮子中商品较高的权重，其通胀率一直在上升。 美国 美国经济在2011年第二季度增长缓慢。根据经济分析局的估计，美国经济分析局估计二季度真实GDP环比增长率为1.3%。这要高于一季度0.4%的年增长率。二季度增长缓慢的原因有个人消费支出增长减缓以及较高能源价格对可支配收入的影响以及日本地震对于供应链的影响。商业投资持续扩张，居民投资从上一季度的低点反弹。与之前的估计相比，真实GDP增长率的向上修正主要是消费、出口的贡献，另外，私人固定资产投资的增加也有贡献，但是存货投资贡献为负。 至于价格方面，CPI从7月份的3.6%上升到了8月份的3.8%，达到了自2008年9月份以来的最高值。通胀的上升主要归咎于能源价格的上升，虽然近几个月来有所缓和，但是，2011年8月较一年前还是上涨了18.4%。另外，食品价格上涨了4.6%。除去食品和能源，通胀在8月为2.0%，7月份为1.8%。核心通胀的上涨主要是由于租房成本从2010年的低点缓慢、稳步的上升。 2011年9月21日，美联储公开市场委员会决定保持其联储利率在0到0.25%之间，并且预计其经济环境可以保持低利率到2013年中期。与此同时，联储公开市场委员会还将采取新措施刺激经济复苏以及为抵押市场的复苏提供支持，例如延长证券的期限。 日本 日本今年二季度的经济数据反映出了3月份地震和海啸的影响，使得日本经济环比收缩了0.5%，较之前的估计数要向下修正。然而，根据最近的季度数据来看，日本经济的复苏已经开始，尽管7，8月份增长缓慢，工业产值也已经达到了地震前的水平，大约相当于2月份的96%，同样的，根据日本银行的数据，真实的出口水平在5月份和6月份强劲增长，在8月份增长缓慢，但其出口指数只比2月份低2%，进口总额缓慢增长。 8月份CPI为0.2%，与前几个月水平差不多。除了食品之外的CPI从0.1%上涨到8月份的0.2%，除了食品和能源之外的CPI在8月份为负0.5%。日本银行在9月7日的会议上决定保持其利率在0到0.1%之间。 英国 根据月度数据来看，2011年第三季度英国经济依然较为疲软。商业调查数据和家庭消费指标在8月份和9月份不太乐观。由于信贷紧缩、家庭资产负债表的调整以及紧接着的财政紧缩，即使有货币政策的刺激，短期的经济反弹可能会非常有限。 通货膨胀近几个月持续增长。从7月份的4.4%上升到8月份的4.5%。与之相对的，核心通货膨胀率由3.8%下降到3.7%。短期通胀有上行的风险，但是纵观中长期，短期因素（包括较高的商品价格、英镑贬值的滞后效应、2011年1月增值税的上升）的减弱和剩余产能的释放都会使得通胀下行。近几个季度，英格兰银行决定保持商业银行准备金利率为0.5%。在10月6日，委员会决定进行750亿英镑的资产的购买计划，由央行的储备以及之前的2000亿的英镑储备担保。