资本预算的风险分析第七章资本预算的风险分析.pptVIP

7 第七章 资本预算的风险分析 第七章 资本预算的风险分析 7.1 概述 7.2 项目总风险的调整 7.3 调整项目的系统风险 7.4 资本预算中的期权方法 7.1 概述 资本预算的相关风险 按资本预算的三种不同层次，投资项目风险可以分为三类: ---项目总风险 ---项目的组合风险 ---项目的系统风险 7.1 概述 项目风险的衡量 项目的组合风险可用贝他系数?ＰＦ来衡量 ?Ｐ 指项目内部收益率的标准差 ?Ｆ是指未包括该项目在内的公司总资产收益率的标准差 ｒP,F是指项目收益与公司其他资产或项目收益之间的相 关系数 项目风险的衡量 项目的系统风险可用贝他系数?Ｐ,M来衡量 ?Ｐ 指项目内部收益率的标准差 ?M是指市场收益率的标准差 ｒP,Ｍ是指项目收益与市场收益之间的相关系数 7.2 项目总风险的调整 敏感性分析(sensitivity analysis) 敏感性分析是通过测定一个或多个不确定因素的变化导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度。 步骤: 找出敏感因素，综合分析项目的风险情况，采取对策 敏感性分析 例，合力自行车股份有限公司计划生产城市用新型电动自行车的投资项目，在确定性条件下资本预算的现金流量表见表。直线折旧法计提折旧，寿命期末残值为0。由于对未来某些因素把握不大，投资额、销售额、变动成本、固定成