金衍第二章.pptVIP

外汇期货 外汇远期与外汇期货 外汇期货是金融期货中最早出现的品种。 它最早出现于1972年5月芝加哥商业交易所（CME）的国际货币市场分部（IMM）。 作为管理汇率风险的有效工具，外汇期货是金融期货中的重要产品之一。 外汇远期 外汇远期合约目前非常盛行。绝大部分银行在她们的外汇交易室中都设立了一张“远期交易桌”来专门进行远期合约交易。 远期汇率的报价一般是基于即期汇率报价基础之上的。 例如英镑兑美元的即期汇率为1.8335，而在美元贬值的预期作用下，30天远期汇率为1.8442，如果忽略佣金和其他交易成本，它表示买卖30天期英镑远期合约的远期价格（或者远期汇率）为每英镑1.8442美元。 外汇远期 与期货合约一样，远期合约也可以用来做对冲 。通过这种途径，就可以将汇率锁定在特定的水平，避免汇率变动风险。 远期合约不但可以做对冲，也可以用来进行投机。一个认为未来英镑相对美元的价格会上升的投机者购买远期英镑成为多头；而一个认为未来英镑相对美元价格会下跌的投机者会卖出远期英镑成为空头。 外汇远期 投机者事先要交保证金，但保证金却只是标的资产价值的很小一部分。远期合约像期货合约一样，也为投资者提供了杠杆效应。 通常，资产远期合约多头到期时的损益是： 这里K是交割价格，而 是合约到期时资产的即期价格。 类似地，一单位资产远期合约空头的损益是： 外汇远期 虽然远期合约被较