2016年电大财务管理(1-5).docVIP

第一章 总论 一、判断题 1．√ 2．√ 3．× 4．√ 二、简单题 １． 答：企业财务管理的环境也称为理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。这些外部环境主要是法律环境、金融市场环境和经济环境。法律环境是企业和外部发生经济关系时应遵守的各种法律、法规和规章。金融市场是企业投资和筹资的场所，企业可以通过金融市场使长短期资金互相转化，为企业提供有意义的信息。经济环境是企业进行财务活动的宏观经济状况。 答：优点：（1）概念清晰。股东财富最大化目标比较容易量化，可以通过股票的价格和数量直接来表现。而对于企业价值最大化来说，含义就比较不明确，是一个笼统抽象而又众说纷纭的目标，企业的管理层和财务主管是很难把握的。 （2）考虑了资金的时间价值、风险问题。股票价格取决于投资者对它的估价，即取决于投资者要求的收益率和预期的现金流。股票价格受预期每股盈余的影响，反映了资金的时间价值；同时，股票价格受企业风险大小的影响，反映了风险价值的要求。当投资者买企业的股票时，主要从两方面来获得收益：1、股利。2、资本利得（股票买入与卖出的差价）。当投资者买股票时，尤其是基金投资机构，一定会关注企业的未来发展，如果只注意企业目前的状况，是很容易造成失误的。而且，当前股票的价值，是企业未来现金流的贴现。即股东的财富，不只是分红的多少，也表现为企业未来的价值，也就是说，股票价格是预测未来，反映企业整个的发展。 （3）完全站在所有者的立场上，考虑了股东所提供的资金的成本。因为股东拥有并控制公司，所以公司的管理者为股东的利益而决策，如此，财务管理的最优目标就是“股东财富最大化”。 缺点：适用范围有限，非上市公司很难适用；强调股东利益，而不能很好地兼顾其它相关者（员工、管理者、债权人、国家）的利益；股价的变动受到很多外在因素的影响。 ３． 答：系统原则；平衡原则；弹性原则；比例原则；优化原则。 ４． 答：金融市场是资金供应者和资金需求者双方借助信用工具融通资金达成交易的场所。它与企业理财的关系体现在以下三方面： （1）金融市场是企业筹资、投资的场所。 （2）企业通过金融市场使长短期的资金互相转化。 （3）金融市场为企业理财提供有益的信息。 第二章财务管理的价值观念 一、判断题 1．× 2．√ 3．× 4．× 5．√ 6．√ 二、单项选择题 １．A 2．A 3．B 4．D 三、计算题 １． 解：由复利终值的计算公式可知： 从以上计算可知，7年后这笔款的本利和为240896.4元，比设备价格高896.4元，故7年后利民工厂可以用这比货款的本利和购买设备。 ２． 解：由普通年金现值的计算公式可知： 由以上计算可知，每年应还款138705元。 ３． 解：由普通年金现值公式可知： =3000×8.514=25542（元） ４． 解：由复利终值的计算公式可知： 查FVIF表得，在8%一栏中，与2.143接近但比2.143小的终值系数为1.999， 其期数9年，与2.143大的终值系数为2.159，其期数为10年。所以，我们求的n值一定在9年和10年之间，利用差值法可知： n x/1=0.114/0.16，　　　x=0.9 n=9+0.9=9.9(年) 从以上计算结果可知，需要9.9年本利和才能达到300000元。 ５． ６． 解：1、计算期望报酬额。 2、计算投资报酬额的标准离差。 3．计算标准离差率 4、导入风险报酬系数，计算风险报酬率。 Rr=bV=8%×63.64%=5.1% 5、计算风险报酬额。 7． （１） 解：根据资本资产定价模型计算如下： 市场风险报酬率=12%-4%=8% （２） 必要报酬率 （３） 计算投资计划的必要报酬率。 必要报酬率 因为投资计划的必要报酬率大于期望报酬率，所以不应进行投资。 （４） 必要报酬率 四、问答题 1．答：证券组合的风险可以分为两种性质不同的风险，即可分散风险和不可分散风险。 可分散风险。可分散风险又叫非系统性风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。如个别公司工人的罢工，公司在市场竞争中的失败等。这种风险，可以通过证券持有的多样化来抵消。 不可分散风险。不可分散风险又称为系统性风险或市场风险，指的是由于某些因素给市场上所有的证券都带来经济损失的可能性，如宏观经济状况的变化、国家税法的变化、国家财政政策和货币政策的变化、世界能源状况的改变都会使股票报酬发生变动。这些风险影响到所有的证券，因此，不能通过证券组合分散掉。对投资者来说，这种风