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我国证券市场信息不对称的博弈分析及政策建议 [ 　　论文摘要：在世界经济全球化和金融自由化日益发展的今天，在我国已加入WTO的前提下，实现中国证券市场的有效监管，完善资本市场体系，对于我国经济的稳定发展具有重要作用。加强证券市场监管成为当前中国证券市场发展过程中面临的重要课题。 证券市场的公平与效率是建立在市场有效性基础上的，信息不对称严重影响市场的有效性。本文借用信息经济学和博弈论的分析方法，指出我国证券市场存在严重的信息不对称，进而提出相应的政策建议。 　　论文关键词：证券市场　信息不对称　博弈分析　政策建议 　　市场有效性问题是金融经济学的核心市场有效性理论的代表人物法马（E，F．Famn）（1970）指出：当证券价格能够充分反映投资者可能获得的与公司有关的各种信息时，证券市场就是有效市场，即在有效市场中，无论随机选择何种证券，投资者都只有获得与投资风险相当的正常收益率。我国学者根据这一理论，通过各种方式对我国证券市场的有效性进行分析研究。俞乔（1994）对中国股票市场的周期性异常现象进行实证研究，指出证券市场不是个有效的市场；钟蓉萨和顾岚（1999）选取沪深有代表性的114只样本股，通过对全时段（1993年1月～1999年1月）及分时段数据的实证分析，奉立城（2000）选取了1992年6月至1998年6月期间上证综合指数深圳成分指数每日的收盘价为样本，利用股票市场日收益率模