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　中国网财经10月29日讯 10月28日，全国股转公司副总经理隋强出席 “金融街论坛”并作主题演讲，围绕“新三板效应”分享五点体会。 　　一、新三板包容性制度设计和覆盖面广的特点，有助于引导要素向创新创业企业聚集。 　　众所周知，我国中小微企业量大面广，有着中小微企业的系统重要性与个体弱势地位并存的特点。一方面，中小微企业是发展的生力军、就业的主渠道和创新的重要源泉，另一方面社会资本进入实体经济，特别是进入中小微企业的比例很低，据工信部数据仅占20%左右。我们观察，制约中小微企业融资难的原因，既有市场主体的自身因素，也有市场体系的原因，我们传统的资本市场并不包容中小微企业。从某种意义上讲，新三板弥补了多层次资本市场断层和券商业务断层等先天不足，完善了与中小微企业特性相适应的风险投资体系及综合金融服务体系，是多层次资本市场的最大的改革增量，也是最新的创新变量。新三板已经突破了以往的行业属性、业态模式、规模体量、盈利亏损等因素对企业对接资本市场的制约，缓解了中小微企业上市难、交易定价难等问题，实现了把企业的选择权和价值判断权交由市场决定的目标。 　　实践证明，新三板这种注册制的探索路子走对了。截至10月27日，挂牌公司合计3837家，总市值1.66万亿元，覆盖84个大类行业；中小微企业占比95%，高新技术企业占比65%，先进制造业和现代服务业合计占比70%。今年共有1446家公司完成1935次股票发行，融资总额813.85亿元，比2014年全年增长525.61%，全年融资破千亿应该没有悬念；平均单次融资4236.61万元。市场支持中小微企业发展的成效明显。根据2015年半年报统计，79.19%的挂牌公司实现盈利，平均营业收入同比增长13.65%，平均净利润同比增长79.63%。除了资金，新三板还支持了人才、技术等创新要素在中小微企业的聚集。累计有249家挂牌公司开展了325次带有股权激励性质的股票发行，激励核心员工6220人。累计有122家挂牌公司通过重大资产重组和收购兼并，交易金额达到247亿元。 　　二、新三板改变和改善了私募股权投资的生态环境和运作模式，有助于引导早期资本形成。 　　中小微企业融资难的另一面，是投资难、定价难、退出难，看待中小微企业融资难的问题，既要从融资方看，也要从投资方看。我们观察到，新三板为引导社会资本进入中小微企业创造了条件，特别是对以创投基金等为代表的私募股权投资基金创新完善“募、投、管、退”具有重要意义。新三板包容的准入条件、明确的挂牌预期和市场化的运作机制，一方面为私募股权投资提供了退出渠道和投资估值的参考，推动改变过去创投和PE都做Pre-IPO项目的状况，引导投资阶段前移；另一方面新三板海量挂牌企业的特性，以及对公众公司持续规范信息披露的要求，有助于改进投资信息收集条件和投后管理，为私募投资提供了丰富多彩的标的，也带动了资金募集。私募股权基金参与了今年47%的股票发行。另据统计，截至今年上半年末，设立的新三板创投基金有735支发生募资，募资金额合计1187.45亿元，其中今年上半年新募的基金有456支，占62%。 　　新三板为股权投资机构自身的创新发展提供了平台和空间。目前共有14家私募基金公司成功挂牌新三板，其中6家完成了16次发行融资，共计发行22.32亿股，融资293.5亿元。14家私募基金挂牌公司，2014年平均资产为19.09亿元，同比增加273.1%，平均营业收入为1.58亿元，同比增加47.3%，平均净利润为7782万元，同比增加227.7%。 　　三、新三板积极打通直接融资和间接融资的鸿沟，助力提升金融协同效应。 　　我们观察到，中小微企业不但类型多元，而且需求多元。目前，为落实国家创新驱动发展战略，支持双创，各金融机构都在积极探索和开展化解中小微企业融资难题的解决方案。但总的来看，各类金融机构信息独立、服务独立，服务分割化、碎片化的现象较为突出，整体上金融体系协同效应还不是很强。目前围绕着新三板，各类金融机构、金融产品已经探索深度合作。我们已与29家商业银行及1家资管机构签订战略合作协议，合作银行研发推出了数十款针对挂牌公司的专属金融产品或服务方案，据不完全统计，截止今年6月底，合作银行为挂牌公司提供贷款总计845.9亿元。商业银行、证券公司、投资机构等围绕新三板探索发展出了“投资先行、投贷联动”、“银证联动”等服务模式。 　　中小金融机构是金融服务实体经济的“毛细血管”，分布广泛、渗透力强、精准度高。与中小金融机构有效对接，是进一步提高资本市场对实体经济覆盖能力的有效途径。新三板支持中小金融机构挂牌。目前，共56家金融行业挂牌公司，覆盖了小贷公司、担保公司、租赁公司、农信社、资产管理公司、保险代理公司、证券公司、期货公司、私募基金、投资咨询等10个细分行业。这些机构通过挂