中联重工应收账款案例.docxVIP

【摘要】：中联重科应收账款高居不下且增幅超过营业收入，对其经营活动现金流量和利润质量产生重大影响。本文结合行业竞争、经营战略、销售模式等因素分析应收款困境的深层次原因，并从挖掘客户的内在需求、研发先进的技术、实现产品的智能化、拓宽海外市场等方面提出了应对策略。 近年受房地产行业宏观调控因素影响，不少大型工程建设趋缓，导致工程机械制造业出现低迷现象，同时也陆续暴露出该行业过去几年高速发展所带来的种种弊端，如行业产能过剩、产品同质化严重、应收账款居高不下等。其中应收账款若无法及时收回则不利于企业的资金周转，易发生资金链断裂，从而导致破产等严重后果。本文以中联重科为例，分析其应收款存在的问题，探究造成不利局面的原因，并提出若干对策。　一、中联重科应收款现状堪忧　1. 中联重科应收款现状。本文的应收款是指应收账款与应收票据的金额之和。从中联重科近三年的合并财务报表可得，2009 ~ 2012年其应收账款金额分别为5 073.57、6 947.23、11 658.07、18 900.35百万元，应收票据分别为490.97、626.61、1 138.57、1 720.81百万元。中联重科的应收款金额从2010年的7 573.84百万元增加到2012年的20 621.16百万元，变动幅度为172.27%;占流动资产的比重从2010年的17.07%上升到2012年的30.76%。　应收款变动率=(年末应收账款+年末应收票据-年初应收账款-年初应收票据)/(年初应收账款+年初应收票据)×100%;　营业收入变动率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入×100%。　中联重科近三年应收款变动率分别为36.11%、68.96%和61.15%，营业收入变动率分别为55.05%、43.89%和3.77%，其中2011年和2012年应收款变动率均超过营业收入变动率。　应收款周转率=营业收入/[(年末应收账款+年初应收账款+年末应收票据+年初应收票据)/2]，该指标说明一年时期内公司将应收款转化为现金的平均次数;　应收款周转天数=360/应收款周转率，指企业从取得应收款的权利到收回款项、转换为现金所需的时间，反映流动资金的使用效率。　2010年至2012年中联重科的应收款周转率分别为4.9、4.55、2.88，呈逐年下降趋势;应收款周转天数分别为73.47、79.12、125.0天。与2011年相比，2012年的应收款周转率下降了1.67次，应收款周转天数增加了45.88天，可知中联重科的应收款资金回笼速度较慢。　2. 中联重科应收款对经营活动现金流的影响。赊销形成的应收款可增加企业的营业收入，但在当期并未带来相应的现金流入。若应收款的期末数大于期初数，则销售商品、提供劳务收到的现金可能小于营业收入。从表1 可知，除2013年第一季度外，2010 ~ 2012年中联重科销售商品、提供劳务收到的现金均小于营业收入。四年来第一季度的应收款平均余额分别为6 329.55、9 636.20、13 920.50、21 307.09百万元，经营活动现金流量净额分别为179.38、-1 297.57、-1 442.44、-2 873.31百万元。随着应收款平均余额的增加，第一季度经营活动现金流量净额呈反方向变动，且除2010年第一季度外，其余三年均为负数。而经营活动现金流量净额=经营活动现金流入-经营活动现金流出，若该值为负数，则表明中联重科经营活动产生的现金并不能满足自身的日常运营，只能通过发行债券、银行借款来弥补资金缺口。可见，巨额应收款的占用影响了中联重科的经营活动现金流。3. 中联重科应收款对利润质量的影响。从表2可知，2010 ~ 2012年中联重科所计提的坏账准备分别为556.79、533.02、871.41百万元，其中2011年的坏账准备有所下降，主要原因是按账龄组合分类计提的坏账准备由2010年的353.91百万元下降到254百万元。但分析可知，该部分应收账款2011年的金额却是2010年的1.95倍，那坏账准备计提金额下降是因为风险变化还是其他原因所导致的??查阅中联重科2011年的合并报表附注可发现，账龄组合部分应收账款的坏账计提比例发生变更，其中一年以内(含1年)的比例由5%变为1%，1 ~ 2年的比例由10%变为6%。因坏账计提的比例变更造成前后信息缺乏对比性，表3的坏账准备1为按变更后的比例计算所得，坏账准备2是按变更前的比例计算得到。通过对比发现，2011 ~ 2012年账龄组合中应收账款计提的坏账准备分别为254.0、373.33百万元，而按原坏账计提比例计算的结果是678.85、1 089.02百万元，因坏账准备计提比例的变更导致营业利润分别增加424.85、715.69百万元，但这部分营业利润的增加却没有带来相应的现金流入。?二、