云南白药股票投资分析报告1.docVIP

云南白药股票投资分析报告 医药行业是一个多学科先进技术和手段高度融合的高科技产业群体，涉及国民健康、社会稳定和经济发展。1978年至2008年，历经30年改革大潮洗礼的中国医药行业发生了翻天覆地、日新月异的变化。30年来，中国医药工业增长速度一直高于国内生产总值（GDP）。从1978年到2007年，医药工业产值年均递增16.8%，成为国民经济中发展最快的行业之一。 按照深化医药卫生体制改革的总体要求，我国医药行业将以结构调整为主线，加强自主创新，促进新品种、新技术研发，推动兼并重组，培育大企业集团，加快技术改造，增强企业素质和国际竞争力，通过五年的调整，使行业结构趋于合理，发展方式明显转变，综合实力显著提高，逐步实现医药行业由大到强的转变。　　随着基本药物制度在更广范围实行，基本医疗市场将保持较快增长，规模实力较强的医药生产商和流通商将受益，各子行业的集中度也将进一步提升。伴随我国逐渐进入老龄化社会，对医药行业而言，这将直接刺激我国医药消费的飞速增长。老龄化社会的到来，将为医药市场发展带来黄金十年的重大机遇。 云南白药集团股份有限公司（以下简称云南白药）。它前身为成立于1971年 6月的云南白药厂。1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体(1993)48号文批准,云南白药厂进行现代企业制度改革,成立云南白药实业股份有限公司,在云南省工商行政管理局注册登记。经中国证监会证监发审字(1993)55号文批准,公司于1993年 11月首次向社会公众发行股票2,000万股(含20万内部职工股),定向发行400万股 ,发行价格3.38元/股,发行后总股本8,000万股。经中国证券监督管理委员会批准,1993年12月15日公司社会公众股(A股)在深圳证券交易所上市交易,内部职工股于1994年7月11日上市交易。1996年10月经临时股东大会会议讨论,公司更名为云南白药集团股份有限公司。(股票简称“云南白药”,股票代码000538,深圳证券交易所) 经过30多年的发展，公司已从一个资产不足300万元的生产企业成长为一个总资产22亿多，总销售收入逾32亿元，经营涉及化学原料药、化学药制剂、中成药、中药材、生物制品、保健食品、化妆品及饮料的研制、生产及销售；糖、茶，建筑材料，装饰材料的批发、零售、代购代销；科技及经济技术咨询服务，医疗器械（二类、医用敷料类、一次性使用医疗卫生用品），日化用品等领域的云南省实力最强、品牌最优的大型医药企业集团。公司产品以云南白药系列和田七系列为主，共十种剂型七十余个产品，主要销往国内、港澳、东南亚等地区，并已进入日本、欧美等国家、地区的市场。“云南白药”商标于2002年2月被国家工商行政管理总局商标局评为中国驰名商标。 云南白药公司财务分析，核心财务指标如下： 报告期 2010-12-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 盈利指标 公司 沪深300 行业 公司 沪深300 行业 公司 沪深300 行业 公司 沪深300 行业 毛利率 30.48% 32.24% 38.13% 30.35% 33.06% 39.09% 30.84% 27.67% 36.08% 30.99% 36.72% 33.83% 营业利润率 10.35% 14.39% 9.74% 9.65% 14.3% 10.3% 9.24% 11.87% 7.3% 9.56% 17.17% 8.1% 净利率 9.19% 10.88% 8.12% 8.42% 10.86% 8.72% 8.13% 10.27% 6.22% 8.18% 11.83% 6.15% 偿债指标 流动比率 2.1% 1.12% 1.73% 2.29% 1.09% 1.48% 2.6% 1.06% 1.25% 1.8% 1.12% 1.19% 速动比率 1.2% 0.75% 1.33% 1.53% 0.74% 1.12% 1.84% 0.72% 0.91% 1.08% 0.79% 0.88% 权益乘数 1.73 8.28 1.76 1.65 8.58 1.87 1.55 9.96 1.96 2.01 14.81 2.06 运营能力 资产收益率 12.13% 1.94% 7.91% 10.05% 1.76% 7.97% 9.43% 2% 5.15% 11.76% 2.39% 4.7% 净资产收益率 20.98% 16.05% 13.81% 16.86% 14.24% 15.14% 14.84% 15.43% 10.09% 25% 21.58% 9.74% 周转率 应收账款周转率 28.94 16.51 6.58 36.15 1