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第4章 市场景气分析 市场景气分析的一般问题 市场监测预警指标体系 市场景气指数分析 市场景气预警体系的建立 企业景气指数与消费者信心指数 宏观经济景气监测预警体系，是利用一系列经济指标建立起来的宏观经济“晴雨表”或“报警器”。它之所以能像“晴雨表”或“报警器”那样发挥监测和预警的作用，第一是因为经济本身在客观上存在着周期波动；第二是因为在经济波动过程中，经济运行中的一些问题可以通过一些指标率先暴露或反映出来。 国家统计局从1992年开始设计景气调查方案，1994年8月开始全面、系统的企业景气调查，1997年12月国家统计局中国经济景气监测中心建立中国消费者信心调查制度。 第一节 市场景气分析的一般问题 市场景气分析包括市场监测和市场预警分析。 市场监测是对市场运行的周期性过程通过一系列指标和方法进行测度，以描述市场运行过程所处的状态。 市场预警是指通过一系列指标和方法对未来市场运行进行预报，研究有无警情及警情程度如何的统计活动。 市场监测预警分析的基本思路 对指标的数据预处理，使之合成为无量纲、无趋势的景气指数。 根据处理好的数据，采用多种方法，如时差相关分析、K－L信息量、聚类分析、峰谷对应法等，将指标划分为先行、同步、滞后三类。 对于划分好的先行、同步、滞后指标计算扩散指数和合成指数, 综合描述市场经济的循环波动。 根据先行指标构建景气预警体系。 市场监测预警分析的作用 对市场活动的运行状态进行监测 对市场运行状态监测的重点在于正确反映当前市场运行的冷热程度或正常与否。 对宏观经济走势进行预测 市场运行中出现的问题常常在一些指标的变动中会先行暴露或反映出来，这些指标构成市场运行的晴雨表。 有助于信息系统的建设 第二节 市场监测预警指标体系 市场监测预警指标体系的构建原则 一致性 重要性 灵敏性 稳定性 操作性 时效性 市场监测预警指标的筛选方法 专家意见法 聚类分析法 系统聚类法:是聚类分析中最常用的一种方法。通常指标聚类属于R型聚类。步骤如下： （1）形成聚类图 （2）每类选出一个典型指标，选取办法是计算每类中所有指标的相关系数平方的平均值 ，选取其中最大值作为该类的典型指标。 i≠j 上式中，k为该类指标个数， 为该类中变量 xi 对其余变量的相关系数的平方。 选取典型指标实例 根据2002年5月居民消费价格指数类别中全国、城市、农村三个指数的相关系数（下表）计算居民消费价格指数的典型代表指标。 市场监测预警指标体系的建构 市场波动基准循环与基准日期的确定 基准日期的确定以及扩散、合成指数的确定要求指标序列是剔除了季节变动、不规则变动及趋势之后的序列值，所以在分析前先对数据进行预处理。预处理包括：对异常点的处理（寻找异常点和对极值进行修正）；对缺失数据的处理；季节调整（X-11或X-12方法）；逆指标和适度指标的处理；趋势调整等。 市场波动基准循环与基准日期的确定 基准循环指经济波动从一个谷点到下一个谷点之间的循环状态。实际运用中，基准日期和基准循环确定的简便方法是：先定某个最具代表性的综合指标，以该指标的景气循环作为基准循环。 基准日期是指经济波动过程中峰点和谷点转折的时间位置。在基准周期的扩张、繁荣、收缩、萧条四个阶段中，繁荣为峰点，萧条为谷点。基准日期确定程序如下： A.选择与经济波动基本一致的指标，制作历史扩散指数； B.依计算结果绘制扩散指数曲线图； C.根据曲线图并参考大事记中的背景材料确定谷底和峰点日期。 指标功能分类的标准及其作用 根据各个指标与基准循环波动时间上变化的关系，可以将指标划分为先行指标、同步指标和滞后指标三种。 先行指标 相对于基准周期和基准日期来说，总是或者绝大部分是先于经济波动到达自身的峰值或谷底值，在整体市场波动之前率先发生变动的指标称为先行指标。如财政支出、基建财政拨款、新开工项目数等。 先行指标对于预测经济波动的转折点的出现具有重要意义。 指标功能分类的标准及其作用 同步指标 相对于基准循环和基准日期而言，总是或绝大部分是与经济波动一致地达到自身的峰值或谷底值，即伴随着经济的涨落而发生变化的指标则称之为同步指标。如工业总产值、工业销售收入、社会商品零售额等。 同步指标对于判断过去历次波动的起止时间起着决定性作用，也是判断当前处于经济周期的哪个阶段的主要依据。 指标功