论我国房地产投资信托制度困境及出路.docVIP

论我国房地产投资信托制度的困境及出路  摘要：房地产投资信托(REITs)是一种具有全球化趋势的房地产投资产品，有着无可比拟的制度优势。尽管我国现阶段引入REITs还有一定的困难，但是建立和完善C-REITs是大势所趋。C-REITs的完善初步可以从组织形式、设立条件、税收法制、运作模式等方面开展。 关键词：房地产投资信托，制度优势，引入障碍，制度构想 一、REITs内涵的界定 房地产投资信托(Real Estate Investment Trusts，下文简称REITs)，是指一种采取公司、信托或者协会的组织形式，集合多个投资者的资金，收购并持有收益类房地产(如公寓、购物中心、写字楼等)或者为房地产进行融资，并享受税收优惠的投资机构。这是一种利益共享、风险共担的集体投资方式，它是以发行收益凭证的方式汇集信托人(即投资者)的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给信托人的信托基金制度。 REITs源于19世纪中叶在美国马萨诸塞州波士顿设立的商业信托(Massachusetts business trust)。当时该州法律规定，公司一般禁止拥有房地产，除非房地产是其整体商业的一部分。公司为了对房地产享有权益、参与管理，不得不“被迫”将自己的资产信托与他人。1960年美国国会颁布《国内税法典》(