曼昆《经济学原理(观经济学分册)》(第6版)核心讲义(第34章 货币政策和财政政策对总需求的影响).docVIP

第34章货币政策总需求流动性偏好理论流动性偏好理论在本质上只是供给与需求的应用解释决定经济中利率的因素。假设预期的通货膨胀率不变。货币供给流动性偏好理论的第一部分是货币供给。或贴现率来改变货币供给。所以它不取决于其他经济变量，特别是它不取决于利率。用一条垂直的供给曲线表示固定的货币供给，如图34-1所示。 34-1 货币市场的均衡货币需求流动性偏好理论的第二部分是货币需求。任何一种资产的流 虽然许多因素决定货币需求量，但流动性偏好理论强调的一个因素是利率，理由是利率是持有货币的机会成本。利率上升增加了持有货币的成本，因此货币需求量就减少了。利率下降减少了持有货币的成本，并增加了货币需求量。如图34-1所示，货币需求曲线向右下方倾斜。 货币市场的均衡根据流动性偏好理论，存在一种均衡利率，利率高于均衡水平，如图34-1中的时。人们想持有的货币量小于美联储供给的货币量。那些超额货币的持有者将试图通过购买有利息的债券或将货币存入有利息的银行账户来抛出这些货币。由于债券发行者和银行更愿意支付低利率，所以它们对这种超额货币供给的反应就是降低它们所支付的利率。随着利率的下降，人们变得更愿意持有货币，直至利率降至均衡利率。此时，人们乐于持 相反，在利率低于均衡水平，例如在图34-1中的时，人们想要持有的货币量大于美联储所供给的货币量。因此，人们试图通过减少他们持有的债券和其他有利息的资产来增