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第四章工程项目经济评价方法 */77 经济评价指标 盈利能力分析指标 清偿能力分析指标 财务生存能力分析指标 投资回收期 总投资收益率 资本金净利润率 净现值 净年值 净现值率 内部收益率 利息备付率 偿债备付率 资产负债率 净现金流量 累计盈亏资金 动态指标 静态指标 静态指标 4.1.1 经济评价指标体系 */77 3、静态投资回收期（Pt） ——P48 ——在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收益回收项目全部投资所需要的时间，即工程项目从开始投资（或投产），到全部投资收回所经历的时间。 计算投资回收期（以年为单位）一般从项目建设期起算，若从项目投产开始时算起应予以注明。 4.1.2 经济评价指标计算 */77 理论表达式 第t年的净现金流量 投资金额 静态投资回收期 经营成本 年收益 4.1.2 经济评价指标计算 */77 实际应用表达式 如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则投资回收期的表达式转化为： Pt= P/A　　 式中：Pt──投资回收期（年）； P──全部投资； A──等额净收益或年平均净收益。 　 4.1.2 经济评价指标计算 */77 【例】某建设项目全寿命周期的现金流量如图所示，求静态投资回收期。 解： 自投产年算起项目的静态投资回收期3.75年，自建设期开始的静态投资回收期为3.75＋1＝4.75年 4 0 1 2 3 4 7 5 10 单位：万元 年 4.1.2 经济评价指标计算 */77 当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得： 累计净现金流量首次出现正值的年份 累计到第T-1年的净现金流量 第T年的净现金流量 4.1.2 经济评价指标计算 */77 判别准则 ——将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。 若Pt≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 若Pt＞Pc，则方案是不可行的。 4.1.2 经济评价指标计算 */77 【例】某项目财务现金流量表的数据如下表所示，设基准投资回收期为6年，试用静态投资回收期指标评价方案。 解： 由于Pc=6，PtPc,所以方案 是可取的。 计算期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1、现金流入 — — — 800 1200 1200 1200 1200 1200 2、现金流出 — 600 900 500 700 700 700 700 700 3、净现金流量 — -600 -900 300 500 500 500 500 500 4、累计净现金流量 — -600 -1500 -1200 -700 -200 300 800 1300 4.1.2 经济评价指标计算 */77 适用范围——融资前的盈利能力分析 优点： 经济含义直观、明确，计算方法简单易行。 明确地反映了资金的盈利能力。 缺点： 没有考虑资金的时间价值，且舍弃了项目建设期、运营期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。 没有反映投资所承担的风险性。 4.1.2 经济评价指标计算 */77 练习：已知某项目投资现金流量如下表所示，则该项目静态回收期为（ ）。 A.4.428 B.4.571 C.5.428 D.5.571 年份 1 2 3 4-10 1、现金流入 — 100 100 120 2、现金流出 220 40 40 50 4.1.2 经济评价指标计算 */77 4、动态投资回收期(Pt’) ） ——P52 ——在考虑资金时间价值的条件下，把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折现，由此得出的投资回收期。 理论表达式 式中:Pt’——动态投资回收期； ic——基准收益率。 4.1.2 经济评价指标计算 */77 实际应用表达式 如果投产或达产后的年净收益相等，或用年平均净收益计算时，则有： 【例】某企业需贷款兴建，基建总投资800万元，流动资金400万元。投产后每年净收益为250万元，贷款年利率为8%，用动态投资回收期法对该项目进行评价。(设基准投资回收期Pc=5年)。 解： 不可接受。 4.1.2 经济评价指标计算 */77 当项目建成投产后各年的净收益不相同时，则有： 4.1.2 经济评价指标计算 */77 判别准则 ——将计算出的动态投资回收期Pt’与所确定的基准投资回收期Pc进行比较。 若Pt’≤Pc，表明项目投资能在规定的时间内收回，则方案可以考虑接受； 若Pt’＞Pc，则方案是不可行的。 4.1.2 经济评价指标计算 */