柠檬市场质量不确定性与市场机制-经济金融网.docVIP

柠檬市场：质量不确定性与市场机制 乔治?阿克洛夫 引言 本文着重讨论质量和不确定性问题。现实中大量存在的商品异质性使传统的市场理论面临着饶有趣味而又十分重大的难题，一方面，质量的差异和不确定性之间的相互作用可以解释劳动力市场上的重要机制，另一方面，本文试图通过讨论获得这样的结论：在不发达国家，商业交易是困难的。其中，将特别论及欺骗性交易的经济成本。本文的理论还可以用来研究倾向市场、保险可行性、耐用品的流动性和名牌商品等问题。 在许多市场中，买者利用市场的一些统计数据来判断他们将要购买的商品的质量。在这种情况下，卖者就有动力提供低质量的商品因为某种质量商品的价格主要取决于所有同类商品质量的统计数据而非取决于该商品的实际质量。结果，商品的平均质量将趋于下降，市场规模将不断缩小。我们还可以观察到这种市场对个人和社会有不同的回报，因此，在某种情况下，政府的干预可以增进社会的总体福利水平。或者说，私人组织利用了整个社会福利水平潜在的增长机会而使自己获利。实际上，这些私人组织的行动所产生的影响并非可以忽略不计，因此，尽管集权本身有许多负面影响，但是，一定程度上的集权可以保证经济的健康发展。 下面，我们用汽车市场作为例子来阐释和进一步发展以上的思想。需要指出的是，之所以选择旧车市场来讨论，是因为这个例子很具体，并且容易理解，而不是因为它的重要性和有何现实意义。 作为例证的汽车市场模型 2.1汽车市场 旧车市场的例子可以抓住问题的本质。人们不止一次地听说或惊讶于新车与刚刚开出样品陈列室的汽车之间的价格存在巨大差别。对这种情况最普通的解释是人们有一种对“新”车的特别的偏好。在此我们提出一种与众不同的解释。假设（作出这个假设是为了使问题更加简单明了，而并非从现实出发）有4种汽车：新的和旧的，高质量的和低质量的。低质量车在美国被称为“柠檬”。一辆新车可能是高质量的，也可能是“柠檬”，当然一辆旧车也同样有这两种情况。 在这样的市场，消费者买一辆新车时并不知道这辆车到底是高质量的还是“柠檬”，但是他知道这辆车是高质量车的概率是，是“柠檬”的概率是。这里假设是高质量占所有汽车比率，是“柠檬”的比率。 买者在拥有汽车后的一段时间内就会了解到该车的质量，也就是说，此时车主可以赋予该车可能是“柠檬”的一个概率值，这个估计比初始的估计更加准确。于是，信息不对称发生了：卖主掌握了比买主更多的关于汽车质量的信息。对于买主来说，由于他不可能在买车时区分汽车的质量，所以高质量车和低质量车只能以同一个价格水平出售。很明显，一辆新车和一辆旧车不应该有同样的评价。如果它们拥有的评价相同，车主通过以高质量车的价格出售“柠檬”后再买一辆新车，该新车是高质量车的概率大于原先购买新车的概率。这样，高质量车的拥有者将不会卖出汽车，因为如果卖出汽车他无法得到汽车的真实价值，也无法获得一辆新车的期望价值。 在这里，出现了一个修正后的格莱辛定律（Gresham’s law）的结果。当“柠檬”充斥汽车市场时，高质量车根本不会成交，于是，如同劣币驱逐良币一样，低质量车将高质量车逐出了市场。然而，该结果与格莱辛定律并不完全一样：低质量车驱逐高质量车是因为低质量车与高质量车在相同的价格水平上出售。相似地，劣币驱逐良币是因为两者利率水平相同。但是，低质量车之所以与高质量车以同一个价格出售是因为买主无法区分一辆车到底是低质量的还是高质量的，这只有卖主清楚。在格莱辛定律中，买主和卖主大概都可以区分劣币和良币。所以说这个类比具有启发性，但并非完全相同。 2.2非对称信息 我们已经可以看到质量好的汽车会被“柠檬”逐出市场。但是，在不同质量等级的产品连续分布的情形下，更糟糕的反常状况也会发生，因为质量最差的汽车在将质量最好的汽车逐出市场后会继续将质量较好、质量中等和质量再稍差一些的汽车依次逐出市场，从而导致二手车交易市场根本无法存在。 我们可以假设对二手车的需求主要取决于两个变量——二手车的价格和进入交易的二手车的平均质量，即而二手车的供给和平均质量取决于二手车的价格，即在均衡状态下对于给定的平均质量，二手车的需求等于供给，即随着二手车交易价格的下降，进入交易的二手车的平易质量理所当然地随之降低最终导致在任何价格水平下都在存在二手车的交易。 效用理论可以帮助我们解释二手车交易的例子。假定市场上有两类交易者，交易者1和交易者2，交易者1的效用函数为： 其中，M代表交易者1对二手车之外其他商品的消费，Xi表示第辆汽车的质量，n为汽车的数量。 同理，交易者2的效用函数是： 对于这些效用函数有三点需要说明：（1）这里采用线性效用函数（如对数型效用函数）来讨论问题，这样做我们就无需处理复杂的代数运算; （2） 线性效用函数的使用还可以使我们专注于研究非对称信