《《研究报告—周报 金融研究院 工业品研究所》》.docVIP

研究报告—周报 金融研究院 工业品研究所 报告日期 2016年6月28日 余春燕 Tel：02568908478 Email：zhangyongge@ 本周钢价在底部企稳后不断反弹上行，周一价格大涨。强势上涨主要还是， 需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安臵、盘活土地相关政策逐步落地，过剩产能有望加速“出清”。环保政策的标准提升，执法力度加强，人民币兑美元汇率贬值，进口铁矿石价格上扬，种种影响因素都将使钢价的生产成本大幅度提高，这也相对封杀了钢价大幅下行的可能性。但我国钢铁产能过剩，产能出清有个漫长的过程，钢价的大幅度上涨也不现实。预计钢价后市将大幅震荡。遵循本身的供需格局运行。看产能削减情况和需求增加情况。使市场淘汰效率低下的企业，行业出清。 一、供应小幅减少，钢价上行 6月24日全国高炉开工率为79.42%，与上周相比回升4.14个百分点；河北高炉开工率84.76%、上周相比大幅回升9.52个百分点；163家样本钢厂调查产能利用率为85.26%，与上周相比增长3.79个百分点。6月上旬中国重点大中型钢铁企业粗钢产量1741.65万吨、同比增长0.15%、环比下降10.9%。 据中钢协统计，2016 年6 月中旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢168.01 万吨，比上期减少6.16 万吨，降低3.54%。据此估算，本旬全国日产粗钢220.67 万吨，比上期减少2.24%。截止6 月中旬末， 会员钢铁企业钢材库存量1468.8 万吨，旬环比增加48.74 万吨，增长3.43% 6月24日钢材社会库存环比下降1.6%至896.62万吨，其中螺纹库存388.72万吨，环比下降1.6%，短期钢材社会库存小幅下降。6月上旬中国重点大中型钢铁企业钢材库存量1420.06万吨，同比下降12.93%，环比增长1.7%。 6月24日 Mysteel全国 163 家样本钢厂盈利面为48.47%，与上周相比持平。6月23日螺纹钢生产成本2136元/吨，与上周相比增加11元/吨；吨螺盈利119元，与上周相比盈利减少33元。整体看，全国钢厂盈利能力大幅下降。 河北省人民政府日前发布新规：严控违规新增产能和封停设备复产，一旦发现违规新建钢铁项目，所在市、县党政主要负责同志一律先免职、再处理； 此外浙江省也出台方案，规定各地、各部门不得以任何名义、任何方式备案新增产能的钢铁项目，对违法违规建设的，实行严肃问责。严厉的行政规定将抑制新建违规产能的上线，有利于去产能进程稳步推进 二、需求有所提升，淡季不淡 整体来看，国内需求稍有回暖。其中，地产回暖明显，5月份依然处于工程施工旺季，房地产投资及新开工表现良好对整体需求形成较强支撑；汽车产销稍有回暖之势，国内钢材出口增速小幅上升。地产方面：2016 年 1-5月全国商品房累计销售47954万平方米，同比增长33.2%；房屋累计新开工面积59522万平方米，同比增长18.3%；房屋待售面积72169万平方米，同比增长9.9%。汽车方面：2016年1-5月份国内汽车累计产量1099.3万辆、同比增长5.75%；上期期累计销售865万辆、累计同比增长6.11%。钢材出口方面：2016年5月份中国钢材出口942万吨，比4月份增加34万吨，环比增加3.7%，同比增长2.4%；1-5月份我国累计出口钢材4633万吨，同比增长6.4%。 制造业、建筑业投资整体增速较为有限、房地产新开工面积迅速上涨引致的钢铁需求变化一个潜在的趋势可能是：随着房地产投资回落、新开工面积下滑，制造业和建筑业对钢铁行业的需求难以接力，钢铁行业的需求面临很大的变数。 值得一提的是，供给侧结构性改革的推进力度并没有因一季度钢材供求情况影响而推迟。日前夏季达沃斯论坛在天津召开，国家发改委主任徐绍史在论坛上首次披露了今年煤炭、钢铁行业的去产能目标，“去掉煤炭行业产能2.8 亿吨，安置员工70 万；去掉钢铁行业产能4500 万吨，安置员工18 万”。 钢材价格回升，对化解钢铁过剩产能有一定影响，但总体影响较小。从了解到的情况看，复产产能均为合规产能，不属于淘汰范围，企业停产复产大多是对市场变化、调整生产经营的正常行为。 三、后市展望 环保政策的标准提升，执法力度加强，人民币兑美元汇率贬值，进口铁矿石价格上扬，种种影响因素都将使钢价的生产成本大幅度提高，这也相对封杀了钢价大幅下行的可能性。但我国钢铁产能过剩，产能出清有个漫长的过程。 随着供给侧改革相关政策逐步细化并实质推进，钢铁去产能有望加速，对于钢铁行业将长期形成利好。0574宁波市江东区惊驾路555号泰富广场A