1、钢厂减产之后的复产，推动的近月基差修复（这里指深度-浙商期货.docVIP

正文： 本文对大连商品交易所铁矿石期货合约上市以来，所有月间价差的历史表现和背后的供求矛盾，做一个简单的梳理，希望以此抛砖引玉，引发对铁矿石价差分析的更多研究和思考。本文主要探讨活跃合约中，最临近交割的两个合约，例如当前的1609和1701，而对相对较远的价差（如1701-1705），另作论述。本文将月间价差的表现归类为以下几种： （注：本文是在《浅论铁矿石月间价差》（浙商期货研究中心，2015-10-9）的基础上的扩展研究。） 1、钢厂减产之后的复产，推动的近月基差修复（这里指深度贴水后向现货回归），导致近远月价差拉大。 价差：I1405-1409，I1505-1509，I1509-1601，I1605-1609。 1）价差回顾 现货价格与期价都刚刚经历过大跌甚至超跌，然后在钢厂复产的推动下反弹，基差修复。近月期价在交割时已经升水现货。 图 I1405 、I1505、I1605贴水现货与I1405-1409、I1505-1509、I1605-1609价差 数据来源：Wind、浙商期货研究中心 图 I1509贴水现货与I1509-1601价差 数据来源：Wind、浙商期货研究中心 2）供求因素简述 需求端，刚刚经历过钢厂减产，导致现货价格和期价都经历了大幅下跌甚至超跌。然后钢厂在利润好转的背景下，开始复产，开工上行。 图 钢厂盈利与开工 （注：调