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第八章资本结构理论 主要内容 8.1资本结构概述 8.2早期资本结构理论 8.3现代资本结构理论 8.4新资本结构理论 8.1资本结构概述 8.1.1资本结构的概念 ⊙资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。 ⊙狭义资本构成是指企业长期资本的构成及其比例关系，包括股权资本与长期负债资本。 8.1资本结构概述8.1.2资本结构的种类一、按照资本的权益属性分类 二、按照资本的使用年限分类 8.1资本结构概述三、按照资本价值的计量基础分类 8.1资本结构概述四、按照资本结构的弹性分类 8.1资本结构概述6.1.3资本结构理论的发展过程 现代资本结构理论 6.2早期资本结构理论 1952年，美国财务学家戴维·杜兰的系统地总结了早期的资本结构理论，并将其概括为三种理论：净收益理论、净营业收益理论、和传统理论，这些理论一直是从收益角度来探讨资本结构问题的，并在假定投资增量所带来的收益是恒定和确实的条件下计量企业价值，这三种理论的主要区别是投资者在确定企业负债和股本价值时所依据的假设条件和方法不同。 6.2早期资本结构理论 一、净收益理论 ⊙基本假设 ★ 投资者安固定不变的比例投资或估价企业的净收益，即股权资本成本不变； ★企业能以一个固定利率筹集所需负债资本，即负债资本成本固定不变。 ⊙结论 ★在资本结构中，负债资本的比例越高，