第六章股票流通市场分解.ppt

* （四）关于保荐人制度 (参考) 所谓保荐人制度，是一种企业上市制度，起源于英国，发展于香港，大多运用于创业板市场上，目前采用保荐人制度的主要是香港和英国。 保荐人（Sponsor）一词，是从香港证券市场传入内地，其作用有些类似于内地证券市场的上市推荐人。 香港保荐人制度在创业板市场中得到比较规范的发展，并出现了公开认可保荐人的名单。 * 保荐人的职责要远重于上市推荐人。保荐人要对企业进行上市前的实质性审查和上市后的持续辅导，使其符合证券市场上市规则的要求，监管部门则主要通过对保荐人的重点监管来达到对创业板的整个监管。 在香港的创业板市场上，保荐人必须按照联交所要求的方式和期限向联交所提供有关保荐人、保荐人所代表的发行人或与创业板有关的任何其他事项的资料。 保荐人要承担推荐失误和未能尽责的风险。 * 2004年，我国《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定：证券经营机构申请注册登记为保荐机构的，应当是综合类证券公司，并向中国证监会提交自愿履行保荐职责的声明、承诺。个人申请注册登记为保荐代表人的，应当具有证券从业资格、取得执业证书且符合下列要求，通过所任职的保荐机构向中国证监会提出申请，并提交有关证明文件和声明。 内地保荐制是指由保荐机构(券商)负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件中所载资料的真实、准确和完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，不仅承担上市后持续督导的责任，还将责任落实到个人。 * 三、我国的“三板”交易市场 （参考） 三板市场正式名称是“代办股份转让系统”，于2001年7月正式开办。 创办原因：（1）为历史遗留流通股提供流通服务。解决原STAQ、NET这两个交易股权交易系统历史遗留下来的11家公司法人股流通问题的承诺期限已到， 才在2001年推出。（2）为退市公司流通股提供流通服务，建立退市通道。（3）探索建立全国性多层次市场的经验。 2005年以来允许中关村非上市股份有限公司的科技公司在“三板市场”挂牌交易，並打算扩大至允许国内主要高科技园区的科技公司在“三板市场”挂牌交易。由此，我国“三板市场”功能定位有向“预创业板市场”发展的趋向。被称为“新三板”。 * 投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”。证券公司可进行三板交易,同时也需要办开户手续。 三板市场目前股份转让采用“定期、非连续方式”进行，对于净资产为正值或盈利的挂牌公司股份，实行每周交易5次，而对于净资产为负值的挂牌公司股份实行每周3次交易(星期一、星期三、星期五)。 让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00，之后以集合竞价方式进行集中配对成交，涨停板限制为5%，不设跌幅限制。 * 五、证券信用交易制度 信用交易又称垫头交易或保证金交易，我国习惯称为融资融券交易，是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金，得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 信用交易可以分为信用买进交易（买空 多头）和信用卖出交易（卖空 空头）。 融资交易就是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入资金用于证券买卖，并在约定的期限内偿还借款本金和利息。 融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。 2008年4月23日国务院颁布的《证券公司监督管理条例》对融资融券做如下定义：融资融券业务，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。 * * 操作方法： 投资者要进行信用交易时，要在经纪人处开立保证金帐户，用于反映投资者融资融券以及资产变动状况的帐户。经纪公司代客户管理保证金帐户并且每天按收盘价格计算帐户中的保证金实际余额。 证券经纪公司有权以保证金帐户上的抵押证券作为向银行贷款的再抵押品。证券经纪人也有权将保证金帐户上客户的抵押证券借给其他做保证金卖空的客户。 《证券公司融资融券业务管理办法》于2006年6月30日由证监会公布，8月1日起施行；2011年10月26日修订。 融资融券业务开展初期，为控制风险，对投资者的准入门槛和保证金比例都有较高要求，最初规定参与融资融券业务投资者的开户时间须满18个月以上，开户资金需50万以上。 2013年4月，多家券商将两融最新门槛调整为为客户资产达10万元、开户满6个月，少数券商资金门槛变成无明确要求。 前期向券商融资比例是1：1.25，即自有1元资金可融资买入1.25元证券组合，保证金比例为80%，现在不少券商调低了保证金比例为60%，1元可融资买入1.66元证券组合，有的达到1:2。按照交易所的规定最低可达到50%，有的券商已达50%。 按照规定，融资融券利率不得低