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浅谈中国企业现金并购中的融资风险 三中国企业现金并购的融资风险 （一）现金并购的资金来源及筹资方式 现金并购融资方式是多种多样的。现金并购融资按资金的来源不同一般可分为两大类融资方式．即内源融资方式和外源融资方式。内源融资是指从企业内部开辟资金来源，筹措所需资金。但由于并购活动所需的资金数额往往是非常巨大的，而企业内部资金毕竟是有限的，利用并购企业的营运资金流进行融资对于并购企业而言有很大的局限性因为一般不作为企业并购融资的主要方式。 现金并购中应用较多的融资方式是外源融资，指企业从外边有开辟资金来源．向企业以外的经济主体筹措资金。外源融资作为企业筹集资金的一条重要渠道．对企业扩大经营规模、增加资本的收益具有直接作用。当企业通过外源融资而扩大生产经营规模并由此获得收益时．其对外负债在财务上具有杠杆效益，这也是企业从事外源融资的基本动机。外部融资主要有两种一种是债务融资，包括收购方通过公司债务契约市场向公众出售票据(包括商业票据)和债务、向银行中长期借贷、或采取售后回租等方式获取的现金。公司债券是债务融资现金支付资金来源最重要的组成部分，每年筹集的现金可能是权益融资筹集现金的数倍之多。另一种是权益融资现金支付是通过向公众发行股票募集权益资金，然后用募集的权益资金支付给目标公司以完成并购交易的支付方式。相对于债务融资现金支付来说，权益融资现金支付所承担的资本风险较少，但却有股权稀释的不