08-资金时间价值与方案经济比选.pptVIP

★ 知 识 解 析 四、比率性指标与评价方法 ——内部收益率、差额投资内部收益率和净现值率 （一）内部收益率（IRR） 1、含义 内部收益率是指使项目净现值为零时的折现率，记作IRR。其表达式为: 分类： 财务内部收益率（FIRR）：内部收益率用于独立项目财 务分析，其判别基准是ic； 经济内部收益率（EIRR）：内部收益率用于独立项目经 济分析，其判别基准是is。 2、判据 应用IRR对单独一个项目进行经济评价的判别准则： 若IRR≥ic（或is），则认为项目在经济上可以接受； 若IRR＜ic（或is），则项目在经济上应予以拒绝。 注意： 由于内部收益率不是用来计算初始投资收益的，所以不能用内部收益率指标作为排列多个独立项目优劣顺序的依据。 3、计算 （1）计算机编程求解 （2）人工试算法 通常当试算的折现率r使NPV在零值左右摆动且先后两次试算的r值之差足够小，一般不超过5%时，可用线性内插法近似求出r 。内插公式为： 式中：r——内部收益率； r1——较低的试算折现率； r2——较高的试算折现率； NPV1——与r1对应的净现值； NPV2——与r2对应的净现值。 公式推导：r1——NPV1；r——NPV0=0； r2——NPV2 4、优缺点 （1）内部收益率指标的优点 ① 与净现值指标一样，内部收益率指标考虑了资金的时间价值，用于对项目