计算题公司理财.docVIP

1、厦门某公司最近获得100万5年厦门市政府贴息贷款，该笔贷款银行贷款利率为8%，每年支付1次利息，政府贴息50%，计算贷款的净现值。 PV=P/A(100*8%*50%,5,8%)+100/(1+8%)^5=84.02 2、设一家高新技术公司，股票和债券均在深交所上市，公司某种面值100元债券的息票率为5%，离到期日5年，深综指过去10年平均收益10%，同期国债平均收益率为4%，公司股票的贝塔为1.25，所得税率为25%。已知市场上该类型公司债券到期收益率为6%，该公司债券内在价值是多少？ 参考： 市场上同类型的公司债券的到期收益率为6%，即YTM = 6%，若该公司也以该投资收益率给投资者，那么该公司债券可以卖到的价格为： 其中100*5%=5，是每年末需要支付给债权人的息票额，第5年末债券到期时，除了支付5元的息票额外，还需要支付给债权人本金100元。查表计算： =5*(P/A,6%,5)+100*(P/F,6%,5)=5*4.2124 + 100 * 0.7473 = 95.792 其中(P/A,6%,5)是折现率为6%，期限为5年的有限年金现值，可查第620页的“表A-2 年金现值系数表” r = 6%,T=5；其中(P/F,6%,5)是折现率为6%，5年末终值的折现值，可查第619页的“表A-1 复利现值系数表” r = 6%,T=5； 延伸：要学会如何查表。 B.同期国债的平均收益率可以视为无风险收益 公司股票的贝塔系数为1.25，即 企业所得税税率为25%，即=25% 深圳综指在过去10年的平均收益率为10%可以视为是市场组合的期望收益 而，所以可以估算得市场风险溢价=10%-4%=6% 根据资本资产定价模型（CAPM）可知，单个证券的期望收益（即为权益资本成本，可参考上课PPT材料的第48页）： = 4% +1.25*6% = 11.5% 债务资本成本：同类型公司的到期收益率6%即可作为该公司的债务资本成本，因为这意味着公司通过发行债券的方式融资，其融资的成本等于债券的到期收益率。 加权平均资本成本等于 =11.5%*60%+6%*40%*（1-25%）=8.7% C.根据股票定价的持续增长模型，该公司未来的股利可视为永续增长年金，所以其股票的内在价值可以估算为（可参考上课用PPT纸质材料第19页）： 其中r为该公司的加权平均资本成本，g是股利的永续增长速度。2、王女士向银行申请了100万元10年期住房抵押贷款，年利7%，等额本息还款，每年计算一次复利，每期还款额是多少？5年后王女士想提前还款，还需要还多少本金？【C】 A、243890.5 500000 B、129505.2 568469.2 C、142377.13 583774.7 D、135867.72 508300 每次还款额=[贷款本金×年利率×（1+年利率）^还款年数]÷[（1+年利率）^还款年数—1] =(100*7%*POWER(1+7%,10))/(POWER(1+7%,10)-1)*10000= 142377.50 EXCEL公式 PMT(7%,10,-1000000)= 142377.50 6、某公司预计投1000万建设一条年产5万件产品的生产线，每年经营成本（付现成本）1800万元，其中固定成本300万元，企业所得税率25%，直线法折旧，折5年，不计残值，产品盈亏平衡单价为：【C】 A、100 B、360 C、400 D、2.5万 盈亏平衡点可以通过研究产品的单位售价（P）、单位可变成本（CU）以及总固定成本（CF）、营业税及附加TU来计算。盈亏平衡点的计算公式为：BEP（Q）=CF/（P-CU-TU）BEP=FC /(P-M ) 50000=5+3000000)/(P50000) - P=400元 9、5年期可转债面值100元，初始转股价为10元，票面利率为0，到期未转的债券将溢价10%赎回，目前处于转换期，公司股票价格为12元，该公司同期限的债券目前到期收益率为8%，该债券目前的市场价值不低于： A、68.06 B、100 C、120 D、不确定 10、2009年某公司ROE为20%，2010年设外部环境、公司资产负债率不变、其它相关条件都不变，仅靠自有留存希望有25%增长，那么2009年股利支付率应为：【D】 A、100% B、80% C、20% D、0 公式： 25%= - b=1 d=0 留存比率b=1-0.25=0.75 可持续增长率===16.62% 下表为某提议项目的缩略财务报表： 年份 0 1 2 3 4 账面价值 $160 $160 $160 $