investment03.pptVIP

第二章 证券的要素 期限 收益 风险：用收益率的方差（标准差）或β值来衡量 流动性：一种资产迅速地转换为现金而不致遭受损失的能力。很重要，但无法衡量。通常由买卖差价衡量 风险探秘 何谓风险 风险指收益的不确定性，损失的可能性。 收益会随资本市场的状况、利率、宏观经济政策等因素的变化而发生波动。 每个人的风险承受能力和风险厌恶程度都不一样：与人的财富状况、性格、生命周期的阶段以及投资经验都有关。 普遍的看法：风险—收益是对称的 假设：投资者都是风险厌恶者 风险和收益呈正向变动关系：高风险可以用高回报来补偿； 而低风险则相应伴随着低回报 。 客户风险承受能力的诊断 风险 收益 ? A ? B ?0 ?1 R0 R1 投资者甲认为，选择证券A和B 满意程度均相同 投资者乙认为，选择证券A的满意程度高于证券B 投资者丙认为，选择证券B的满意程度高于证券A 风险承受能力 投资者乙 投资者甲 投资者丙 风险是什么 -损失的可能性就是风险 风险的分类 -按风险的来源分 -系统性风险和非系统性风险 如何准确地衡量风险 如何管理风险 波动性重要还是最坏情况损失重要？ ? 取决于资产的性质 ? 风险衡量的方法非常主观 ? 千万不要忘记“黑天鹅”现象 如何准确地衡量风险：取决于我们的目的 风险衡量方法简介 短