关于债券指数编制的几点思考-中国债券信息网.docVIP

关于债券指数编制市场化的几点思考(讨论稿) 一、国际上债券指数编制的一般特点 观察国际知名的股价或债券指数，其编制机构可分为四大类：专业指数编制公司，证券交易所或专业性的服务机构，投资银行以及传播媒体，其中以前两者所编制指数较为市场投资人所接受。但近年来，随着投资银行业务向深度和广度的的拓展，指数作为一种信息产品也越来越受到重视，编制的机构也越来越多。由于债券市场主要以场外市场交易的特点，场内撮合方式交易的债券并不占主流，因此，从收集的资料看，证券交易所较少编制债券指数。这四类机构编制的指数也有不同的侧重，专业指数编制机构较倾向于编制“部分集合指数”，指数成份内容并不涵盖全部债券。虽然未就所有证券采样，但因符合市场代表性，也仍满足了市场绝大多数投资者需求。相反的，各证券交易所为反映所有债券或股票的走势，较倾向于编制“全集合指数”，作为证券市场价值变动参考。 至今国际上知名的债券指数主要有雷曼兄弟综合债券指数（Lehman Brothers Aggregate Bond Index）、美林国债/企业债指数、所罗门兄弟投资级债券指数（Salomon Brothers Broad Investment-Grade（BIG）Bond Index）、摩根斯坦利资本国际(MSCI)债券指数和汇丰银行（HSBC）亚洲债券指数等。作为债券市场最为发达的美国，其国内主要的债券指数编制机构概况如下表1