投资学第二章风险厌恶与风险资产的配置.pptVIP

第二章 风险厌恶与风险资产的配置 均值-方差准则 投资组合A不劣于B： A的预期收益大于等于B的预期收益 且A的风险小于等于B的风险 至少有一项不相等时，投资组合A优于B 资本配置线 资本配置线表示对投资者来说，所有可行的风险-收益组合。 因为 所以 * * Risk and Risk Aversion 投机 一定的风险 足以影响决策的风险 相应的报酬 正的风险溢价 赌博 为一个不确定的结果打赌或下注 风险厌恶和效用价值 风险厌恶型的投资者会放弃公平博弈或更糟的投资组合。 风险厌恶型的投资者仅考虑无风险资产或风险溢价为正的投资。 直观上，可以按照投资组合的期望收益进行排序。 Table 6.1 风险投资组合 (Risk-free Rate = 5%) 效用函数 Where U = utility E ( r ) = expected return on the asset or portfolio A = coefficient of risk aversion s2 = variance of returns Table 6.2 不同风险厌恶系数下各种投资组合的效用值 Figure 6.1 投资组合风险与收益的权衡 Figure 6.2 效用无差异曲线 风险资产与无风险资产投资组合的资本配置 控制风险 资产配置选择 多少投资于无风险资产