卸下旧产业的包袱资料.pptx

卸下旧产业的包袱 ——2016年宏观年度报告 2015年12月主讲：朱海华专业投资客户信赖稳健操作财富增值-聚源投资公司抚州聚源投资有限公司 卸下旧产业的包袱 contents 一、增长：相对高位开局、三滑一回 KEY：事件与同步、短期政策弹性、砺练与决战节奏、抓手 二、流动性更加均衡、有底线有上限 KEY：政策改进、货币供应弱于15年、流动性“锁定”更好，有序贬与节奏 三、供给侧改革：是孵化器而非兴奋剂 KEY：洗牌的必然性、十三五愿景美好、供给侧改革的本质与目的、效果2- 3年证实证伪；卸下过剩包袱（政策弹性、就业压力、实现盈利）抚州聚源投资有限公司一、增长：相对高位开局、三滑一回专业投资客户信赖稳健操作财富增值-聚源投资公司抚州聚源投资有限公司 （一）相对高位开局、三滑一回（一）2016年的经济运行：相对高位开局、三滑一回 1、近期的政策弹性，体现在15年末、16年初。例如，广义财政对投资的弹性释放、结构性降税杠杆的刺激等，均有局限性与时点性。近期投资资金来源提升、11月汽车日均产量激增（11月环比20%、同比10%）等。但因政策资金闲置是市场化硬约束的选择，而加库存受制于需求侧购买能力与节奏。 2、16年增长：三个季度下滑、一个季度回稳。二季度可能是砺练季、三季度成为政策与经济交互的“大决战”，主要依新基建、新产能发力。 3、GDP：显性读