外汇衍生交易的资料.ppt

外汇衍生交易的PPT 外汇衍生产品的基本特征 未来性 杠杆效应 风险性 虚拟性 高度投机性 设计的灵活性 账外性 外汇衍生交易风险 德国五金股份公司衍生交易 1993年12月，德国五金股份公司的美国子公司MG在能源期货和掉期交易上遭受巨额亏损。 MG公司于1993年夏天与大批用户以略高于当时市价的固定价格签订了长达10年的供货合同，由于当时普遍认为国际市场的能源价格处于低谷，所以这一合同对该公司而言风险很大。 为谨慎起见，MG公司同时在纽约商业交易所和场外交易的掉期市场上建立了大约1.6亿桶原油的多头寸。这样，如果今后能源价格上涨，公司在远期合同上的损失将由衍生交易上的多头寸盈利所抵消；反之，公司亦可用远期合同上的盈利抵消衍生合同的亏损。 1993年12月，能源价格大跌，MG公司的远期合同有利可图。 但是现货期货市场呈现期货溢价，使得MG公司不断支付展期成本。 油价从1993年6月的19元美元/桶，降至15美元/桶。 公司的资信级别急剧下降，筹资困难。 交易所为防止漏仓要求缴纳保证金。 MG公司只能平仓，以14美元/桶的价格作空平掉了当初以18美元/桶买入的多头寸， 为不使远期供货合同处于暴露之中，MG公司又将远期合同变现，再次让渡现实的和潜在的收益。 亏损达6.4亿美元。 富有戏剧性的是，从1993年12月中旬开始，能源价格开始上升，至1994年8月油价爬升至19.42美元/桶。换言之，只要MG公司能“挺过难关”就会有超额保证金源源入账。 外汇衍生交易的风险 是由衍生金额工具的特征所决定的 衍生金融工具具有高度的灵活性和杠杆性，同时也具有高风险性和高投机性。 尤其在高杠杆比率作用下，衍生交易的市场风险和信用风险加倍。 补充：外汇衍生交易的回报 外汇衍生交易存在高风险的同时也存在着高回报。 返回案例 再见了大家 * *