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不对称信息下第三方物流中的委托代理分析 审计处 摘 要：第三方物流中物流服务外包方与物流服务提供商之间的关系是一种委托代理关系。本文运用委托代理理论，通过第三方物流中物流服务外包方与物流服务提供商之间委托代理关系的讨论，分析了非对称信息下第三方物流的委托代理问题及最优激励选择问题。并通过第三方物流最优激励拓展分析，进一步探讨了第三方物流最优激励合同的影响因素，提出了建立物流服务提供商最优激励的政策建议。 关键词：不对称信息； 第三方物流； 委托代理； 最优激励 中图分类号：F224.32 文献标识码：A 1 问题的提出 第三方物流(Third Party Logistics，TPL，表示物流服务提供商的一个特定努力水平，为简单起见，假定是一维的连续变量，越大，物流服务提供商越努力。产出函数具有形式：，其中（）是努力程度变量对产出的影响系数即物流服务提供商的运作能力系数，一般由物流服务提供商的资产规模、技术水平以及信息化程度等决定；是不受外包方和物流服务提供商影响的由外界不确定因素决定的外生变量，或称自然状态，并且假设服从均值为，方差为的正态分布，越大，自然状态越好，（）是外生随机变量的影响系数。因此，E=E；Var。 假设2：假定物流服务提供商激励报酬契约采用线性形式：，其中是物流服务提供商的总报酬，为物流服务提供商的固定收入，为激励报酬强度系数，一般地，。并假设物流服务提供商的努力负效用等价于货币成本，同时进一步假定努力成本，其中为努力成本系数，越大，同样的努力水平带来的负效用越大，它与运作能力水平负相关，即物流服务提供商运作能力越高，其采取行动的成本就越低。、分别为外包方和物流服务提供商的V-N-M期望效用函数[3]。 假设3：假定外包方是风险中性的，物流服务提供商是风险规避的。同时假定物流服务提供商采用Arrow-Pratt[4]绝对风险规避度量定义物流服务提供商风险规避的程度即，效用函数-exp()，其中表示实际货币收入。 2.2 非对称信息情况下的最优激励分析 因为物流服务外包方是风险中性的，给定，其期望效用等于期望收入： E=E 。 物流服务提供商的实际收入为： 。 根据Arrow-Pratt结论，物流服务提供商的风险成本为： Var=Var。 物流服务提供商的确定性等价收入为： Ew。 由于代理人最大化期望效用等价于最大化确定当量，故以上述的确定性等价收入替代期望效用。 令为物流服务提供商的保留收入水平，当确定性等价收入小于，物流服务提供商将不接受合同。因此，在最优情况下，物流服务提供商的参与约束即个人理性化约束为： IR： 如果外包方能够观测物流服务提供商的努力水平，也就是说，外包方与物流服务提供商之间信息是对称的，物流服务提供商就不能任意选择努力水平，此时激励约束失效，因为任何水平的都可以通过满足参与约束的强制合同来实现。这时，外包方的问题就是选择和解下列最优化问题： ， s.t IR 。 因为在最优情况下，参与约束的等式成立，所以将参与约束通过固定项代入目标函数，上述最优化问题可以重新表述如下： 。 最优化一阶条件为： ；。 将上述结果代入物流服务提供商的参与约束得： 这就是帕累托最优合同。因为假定物流服务外包方是风险中性的，物流服务提供商是风险规避的，帕累托最优风险分担要求物流服务提供商不承担任何风险，即。物流服务外包方支付给物流服务提供商的固定收入刚好等于提供商的保留工资加上努力的成本。 上述分析的一个基本结论是，当物流服务外包方可以观测到物流服务提供商的努力水平时，风险问题和激励问题可以独立解决，帕累托最优风险分担和帕累托最优努力水平可以同时实现，最优激励合同可以表述为： 也就是说，只要信息是对称的，物流服务外包方如果要求物流服务提供商选择，如果观测到物流服务提供商真的选择了，物流服务外包方就支付；否则，物流服务外包方将支付（）。容易理解，只要足够小，物流服务提供商一定会选择。当然，由于物流服务提供商的效用水平是努力水平的递减函数，物流服务提供商在任何情况下都不会选择。 但是，如果物流服务外包方不能观测到物流服务提供商的努力水平，上述帕累托最优是无法实现的。因为给定，物流服务提供商将选择最大化自己的确定性等价收入，一阶条件意味着： ，即。 就是说，如果物流服务提供商的收入与产出无关，其努力的选择是，而不是。直观地说，给定，对物流服务外包方最优的，对物流服务提供商未必是最优的。因此，如果物流服务外包方不能观测到，物流服务提供商将选择以改进自