期貨商品跨月價差委託說明-臺灣期貨交易所.pptVIP

期貨商品跨月價差委託機制說明 臺灣期貨交易所 交易部 2007年9月 綱要 Part 1 定義及建置目的 Part 2 制度內容 Part 3 撮合範例說明 Part 4 配合調整的市場制度 Part 1 定義與建置目的 定義 何謂跨月價差委託? 於同商品下，同時一買一賣兩不同契約月份（two legs）之組合式委託 2個月份契約須同時成交，該筆委託始成交 目前選擇權商品已有跨月價差委託，但仍僅接受加註FOK或IOC之委託，無ROD(即未立即成交時，系統即自動刪除) 期貨商品過去並無價差委託機制，交易人須分二張委託單執行 預計於96年10月上線，且接受ROD條件之委託 建置目的 便於轉倉，降低交易風險 兩月份契約可同時成交，降低轉倉時之部位及價格風險 便於跨月價差交易策略執行 提供交易人以委託方式直接於市場反應跨月價格看法 促進跨月市場價格發現 符合國際市場作法 國際主要交易所多設有跨月價差委託功能 Part 2 規劃內容 適用範圍及委託方式 適用商品：所有期貨契約，包含指數期貨、利率及黃金期貨 跨月價差委託收單時間 8:45~13:45 委託價格：委託價格為 (較遠月份價格－較近月份價格)之價差 可為正數，也可為負數　　　　　　 買賣別：以較遠月份契約為基準， 　　　　　　 買進價差(buy spread)表買遠賣近； 賣出價差(sell spread)表賣遠買進 委託單種類與撮合原則 跨月價差委託單種類 市價單：僅限FOK及 IOC 限價單：ROD、 FOK、 IOC 撮合原則 依價格優先、時間優先原則進行撮合 跨月價差委託不僅可與跨月價差委託撮合，還可與一般單式委託撮合（以衍生委託方式處理）至撮合範例 惟為避免降低撮合效能，跨月價差委託兩支腳不可與兩張組成月份不同之跨月價差委託撮合成交(詳見撮合範例6說明) 價格範圍 跨月價差限價委託可接受之價格範圍 漲停價格：(較遠月漲停價－較近月跌停價) 跌停價格：(較遠月跌停價－較近月漲停價) 範例說明：11月TX開盤參考價6811， 12月TX開盤參考價6844 由跨月價差委託衍生至所屬個別契約月份之虛擬單式委託， 亦須符合個別月份契約漲跌幅規範(詳見撮合原則範例7) 價格決定方式 跨月價差委託與跨月價差委託撮合成交，個別月份成交價格之決定方式： 以近月前一筆成交價格作為近月成交價格，並依近月成交價格加計成交價差為遠月成交價格 近月無成交價格時，則以遠月前一筆成交價格作為遠月成交價格，並依遠月成交價格扣除成交之價差為近月成交價格 近遠月皆無前一筆成交價格時，則以近月開盤參考價格作為近月成交價格，並依近月成交價格加計成交價差為遠月成交價格 倘依上述方法推算之成交價格超過漲跌停價格時，則以該漲跌停價格為該月份之成交價格，並以之扣除或加計成交價差後為另一月份之成交價格 價格決定方式範例 Ex：倘若跨月價差委託與跨月價差委託撮合成交價差為9，則依個別月份之不同市況（狀況1~4），決定個別月份成交價格如下表： 新平倉勾選方式 兩月份皆為新倉：勾選新倉(電文代碼 0) 帳戶內無任何可供該跨月價差委託沖銷之部位 兩月份皆為平倉：勾選平倉(電文代碼 1) 帳戶內留有可供該跨月價差委託所屬兩月份之足額可沖銷部位 一月份為新倉、另一月份為平倉：勾選新倉(代碼0)或平倉(代碼1) 若勾選新倉：表帳戶內留有可供該跨月價差委託所屬兩月份其中一月份之部分可沖銷部位 若勾選平倉：表帳戶內留有可供該跨月價差委託所屬兩月份其中一月份足額之可沖銷部位 注意事項 不作勾選，則代碼0 未勾選新倉或平倉時，系統將自動處理，未勾選之新平倉代碼一律為0 勾選平倉時，帳戶內需有足額之可沖銷部位，另倘若勾選錯誤，系統會將該委託單退回 保證金 跨月價差委託保證金 新倉：兩契約月份皆為新倉部位 僅收取單隻腳與單式委託相同之保證金 平倉：兩契約月份中，至少有一契約月份為平倉部位 若原留倉部位保證金足夠，則不需收取保證金 資訊揭示 委託價量 單式委託簿：揭露最佳5檔委託買賣價量，外加1檔衍生委託買賣價量 跨月價差委託簿：揭露最佳5檔委託買賣價量 成交價量 揭露於成交之委託簿 累計委託及成交資訊 累計於成交之委託簿 資訊揭示範例說明 虛擬委託單最佳一檔揭示畫面範例： 資訊揭示範例說明 複式商品揭示畫面範例：注意報價將有負數 Part 3 撮合範例說明 撮合原則範例說明 撮合原則：採合併委託簿之方式，以虛擬委託整合跨月價差委託簿與一般單式委託簿，依價格優先、時間優先原則進行撮合；意即跨月價差委託不僅可與跨月價差委託撮合，還可與一般單式委託撮合。 (1)? 依價格優先、時間優先原則進行撮合