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大周期跟踪：多角度、毛估估 * * 一般国家领先6个月的股指与GDP增长高度相关。 股指与GDP相关性高 从07年3季度开始下拐，08年3季度下滑到9%。 季度GDP走势 同比（左图）：07Q3开始下拐，08三季-7.4%。 环比（右图）：数据有反复，趋势性弱于同比。 沪深300季度业绩变动 消费者信心指数（上图）：07年7月份开始下拐。 企业景气指数（下左）：01年一季度到08年三季度，拐点在07年三季度，中间略有反复。 企业家信心指数（下右图）：01年一季度到08年三季度，拐点在07年三季度，中间略有反复。 三个指数 先行指标本次拐点是07年8月，中间略有反弹。 先行指数对一至指数和预警指数有6-7个月的领先期。 宏观经济先行指数 数据来源：国家统计局月度数据库。 平均领先 6.5个月 平均领先 ? ? 3个月 2004年03月 7个月 1999年04月 10个月 1993年05月 先行指数领先 谷的基准日 先行指数领先 峰的基准日 谷 峰 07年7月第一波下跌，08年2、3月反弹，4月开始第二波下跌。 月度发电量同比增速 工业增加值月度同比增速（左）：本轮高点是07年6月。 M1余额月度同比增速（右图）：本轮高点是07年8月。 工业增加值和M1 A股账户月度新增开户数（左）：07年6月开始下拐。 基金账户月度新增开户数（右）：07年9月开始下拐。 月度新增开户数 08