比较资本成本法的两种方法.docVIP

比较资本成本法的两种方法 　　1、直接测算各备选追加筹资方案的边际资本成本，从中选择最佳方案； 　　2、把备选追加筹资方案与原有最优资本结构汇总，测算各追加筹资条件下汇总资本结构综合资本成本，比较确定最佳方案。 1 初始资本结构决策 　　企业在实际筹资过程中，对拟定的筹资总额可以采用多种筹资方式来筹措，同时对各种筹资方式的筹资数额可有不同的安排，由此就形成若干个筹资方案可供抉择。在个别资本成本率已确定的情况下，综合资本成本率的高低，主要取决于各种筹资方式的筹资额占拟定筹资总额比重的高低。 　　例如，某公司创建时，拟筹资5000万元，现有如下两个筹资分案可供选择： 筹资方式 资本成本（％） A方案（万元） B方案（万元） 长期借款 10 1000 1500 股 票 14 4000 3500 Σ — 5000 5000 　　根据上述资料，分别计算A、B筹资方案的综合资本成本率，并比较其大小，从而确定最佳资本结构方案。 　　根据计算结果，B方案的综合资本成本率小于A方案，在其他条件相同的情况下，B方案为最佳筹资方案，其所形成的资本结构也是最佳资本结构。 2 追加资本结构决策 　　企业因扩大业务或投资的需要而增加资本，原资本结构就会因追加筹资发生变化。追加资本结构决策步骤和方法如下： 　　第一步:计算各筹资方式的综合资本成本率，即组平均数。计算公式如下： 　　式中，K—原资本结