2011第12章投资决策.pptVIP

第8章 投资决策 本章学习目标 本章主要讲解有关投资决策的相关知识，介绍利用Excel建立相应投资分析模型，以帮助财务管理人员提高决策效率。通过本章学习，应掌握如下内容： Excel提供的有关投资决策分析函数的使用 采用不同方法建立投资决策模型 投资风险分析模型的建立 8.1.1 简单法—投资回收期 投资回收期是指以项目的净收益回收总投资所需要的时间。它是反映投资项目财务上偿还的真实能力和资金周转速度的重要指标，一般情况下越短越好。 投资回收期法的判别准则是设定一个基准投资回收期N，当n≤N，该方案可以考虑；当n＞N时，该方案不可行。 8.1.1 简单法—投资收益率 投资收益率指项目方案产生生产能力后，在正常生产年份内，年净收益与投资总额的比值，它反映项目投资支出的获利能力。其计算公式为： 投资收益率r=年平均净收益/投资总额 投资收益率的判别准则是设定一个基准投资收益率R，当r≥R，该方案可以考虑；当n＜R时，该方案不可行。 8.1.2 贴现法—净现值 净现值（NPV）是指方案投入使用后的未来报酬，按资金成本或企业要求的报酬率折算且总现值超过初始投资的差额。它考虑了方案整个计算期内各年现金流量的时值，使各种不同类型现金支出和收入的方案具有可比性。 净现值法的判别标准是：若NPV=0，表示方案实施后的投资贴现率正好等于事先确定的贴现率，方案可以接受；若NPV＞0，表示方案实施后的经济效益超过了目标贴现率的要求，方案较好；若NPV＜0，则经济效益达不到既定要求，方案应予以拒绝。 8.1.2 贴现法—净现值指数 2．净现值指数 净现值指数（PVI）是投资方案未来现金流量按资金成本或要求的投资报酬率贴现的总现值与初始投资额现值之比。其计算公式为： PVI=未来现金流量总现值/初始投资现值 如果PVI≥1，方案可取。PVI≥1与NPV≥0，PVI＜1与NPV＜0实质完全相同。通常情况下，用净现值指数作为净现值的辅助指标，两者根据具体情况结合使用。 8.2 投资决策模型 8.2.1 投资回收期法模型 8.2.2 净现值法模型 8.2.3 内含报酬率法模型 金手指驾驶员考试2016科目四 /shiti/km4/ 金手指考试网 8.2.1 投资回收期法模型 （1）新建一个工作簿，将其命名为“投资决策分析.xls”，选定Sheet1工作表，命名为“投资回收期分析模型”，并定义投资回收期分析模型表的基本结构。 （2）分析表中各项目间的勾稽关系。 投资年=从第一年开始计算未收金额大于0的年数 （3）根据表中各项目间的勾稽关系定义有关单元格公式。 ① 各方案累计收回投资额和未收回投资额 ② 各方案投资回收期的整数年 ③ 各方案投资回收期的小数年 ④ 计算各方案总的投资回收期 8.2.1 投资回收期法模型 尽管投资回收期法简便、易懂，能促进企业尽快收回资金，但也存在以下明显缺陷： （1）它只反映投资回收速度，不能反映投资的经济效益。 （2）对使用寿命期不同、资金投入时期不同和提供盈利总额不同的方案缺乏优选能力。 （3）不考虑货币时间价值。 金手指驾校一点通 /shiti/jxedt/ 金手指考试网 * *