第二章财务管理基础观念(时间价值和风险).pptVIP

PVAn = A(1+i) -1 +A (1+i) -2 + ... + A (1+i)-(n-1) + A (1+i)-n 普通年金现值 -- PVA A A A A A 0 1 2 3 n-1 n 年末 i% . . . A(1+i) -n A (1+i) -(n-1) A (1+i) -1 普通年金现值的计算公式： 式中方括内的数值为“年金现值系数”，记作（P/A，i ,n）,可查阅“1元年金终值表”。 所以，上式可简化为： P = A · （P/A，i , n） 企业跟银行协商一笔贷款，5年内每年末等额偿还10万元，按8%的复利率计算，现在企业可以得到多少贷款？ 解：根据公式： P = A · （P/A，i,n） 查：（P/A，8%,5）= 3.99 P = 10 × 3.99 = 39.9（万元） 现在企业可以贷到 39.9 万元。 举 例 * 终值：在普通年金终值的基础上多计算一期利息 F = A·（F/A，i,n）·（1+ i） *现值：在普通年金现值的基础上少折现一期利息 P = A · （P/A，i , n）·（1+ i） （2）先付年金的计算 （3）延期年金现值的计算 0-- m 之间没有支付 A A A A m n 计算方法一： 假设年金在各期都发生，计算整个期间的现值，再将前期没发生的部分减去。 P = A · ( P/A, i, m+n ) - A · ( P / A , i , m) = A · [ ( P / A , i , m+n ) - ( P/A , i , m) ] A A A A 0-- m 之间没有支付 m n 计算方法二： 先将后 n 期的年金计算现值至m期末；再将该价值按 m 期复利折现。 P = A·(P/A,i,n)·(P,i,m) （3）延期年金现值的计算 例：某公司拟向银行借入一笔款项，银行贷款利率为8%，银行规定前5年内不用还本付息，但从第6年至10年每年末还本付息20万元。问这笔款项的现值是多少？ 举 例 20 20 20 20 20 6 10 0 解法一： P = A·(P/A,i,m+n) - A·(P/A,i,m) = A·[(P/A,i,m+n)- (P/A,i,m)] = 20×[6.71- 3.993] = 54.34(万元) 1 20 20 20 20 20 6 10 0 解法二： P = A·(P/A,i,n)· (P,i,m) = 20×3.993×0.681 = 54.38（万元） 1 （4）永久年金现值的计算 计算公式： P = A/i 例：企业存入银行一笔奖励基金，每年提出50 000元用于对企业职工创造发明的奖励。在存款利率为4%的条件下，现在应存入多少钱？ 解：P = 50 000/4% = 1 250 000元 资金时间价值计算中的特殊问题 不等额现金流 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 贴现率的计算 计息期短于一年的时间价值的计算 不等额现金流 不等额现金流的计算只能一笔一笔地用复利系数逐项计算。 年（t） 1 2 3 4 5 6 7 CF 200 500 800