微观经济学第5章复习精读.pptx

5.1 Describing Risk 5.2 Preferences Toward Risk 5.3 Reducing Risk 5.4 The Demand for Risky Assets 5.5 Bubbles 5.6 Behavioral Economics C H A P T E R 5 Prepared by: Fernando Quijano, Illustrator 不确定性与消费者行为 CHAPTER OUTLINE 描述风险 对风险的偏好 降低风险 对风险资产的需求 泡沫 行为经济学 迄今为止，我们一直假设价格、收入以及其他变量都是确定性的。然而，人们进行的许多选择涉及很大程度上的不确定性。 在进行消费或投资决策时，我们该怎样把这些不确定性因素考虑进来呢？ 有时我们必须选择承担的风险程度。例如，你该如何处理你的储蓄？是采取比较安全的方式，如存入银行，还是选择一种风险较大但潜在收益也较大的方式，如投资于证券市场呢？再譬如职业的选择，是选择一个工作稳定但晋升机会有限的大型公司好呢，还是加入(或成立)一家工作稳定性较差，但晋升机会较多的新公司好呢？ 为了回答诸如此类的问题，我们必须考察那些人们能够用来比较不同风险性选项并进行选择的方法。 为此，我们将采取下面几个步骤： 1.为了比较不同选项间的风险性，我们需要对风险进行量化 2.我们将考察人们对待风险的态度 3.我们将看到有时候人们是怎样降低或者消除风险的 4.在有些情形下，人们必须选择他们愿意承担的风险程度。 5.有时，对商品的需求部分或完全地来源于投机——人们购买商品是因为他们认为商品的价格会上升。 在本章的最后一节，我们将对成果颇丰的行为经济学领域作一个概述。 概率Probability ●概率 某一给定结果发生的可能性 描述风险 5.1 主观概率(subjective probability)是对某个结果将会发生的认识 ●期望值(expect value) 所有可能结果带来的支付的加权平均值 期望值Expected Value ● 支付 与每种可能结果相联系的数值 期望值度量的是中心趋势——预期平均价值或平均支付 期望值= Pr(成功)(40美元/股) + Pr(失败)(40美元/股) = (1/4)(40美元/股) + (3/4)(20美元/股) = 25美元/股 如果有两种可能结果，其支付分别为X1和X2，发生的概率分别为Pr1和Pr2，则其期望值为 E(X) = Pr1X1 + Pr2X2 E(X) = Pr1X1 + Pr2X2 + . . . + PrnXn 若有n种可能结果，那么期望值变为 石油开采的例子 变异性（可变性）Variability ● 变异性 不确定情形下各种可能结果彼此差异的程度 TABLE 5.1 销售工作的收入 结果 1 结果 2 概率 收入($) 概率 收入 ($) 期望收入($) 工作 1: 佣金制 .5 2000 .5 1000 1500 工作 2: 固定薪水制 .99 1510 .01 510 1500 TABLE 5.2 与期望收入的离差 (美元) 结果 1 离差 结果 2 离差 工作 1 2000 500 1000 −500 工作2 1510 10 510 −990 ● 离差 不确定事件的每种结果的支付与期望值的差额 ● 标准差 各个结果带来的支付与期望值的离差，各自求取平方，再求和，最后通过加权平均，再求平方根。 工作1离差的平方的概率加权平均值为 0.5×250 000+0.5×250 000=250 000 工作2离差的平方的概率加权平均值为 0.99×100+0.01×980 100=9 900 工作1和工作2的标准差分别为500美元和99.5美元。因此，第二份工作的风险要比第一份低很多；收入的标准差要小很多。 TABLE 5.3 方差的计算($) 结果1 离差的平方 结果 2 离差的平方 方差 标准差 工作 1 2000 250,000 1000 250,000 250,000 500 工作 2 1510 100 510 980,100 9900 99.50 图5.1　两种工作对应的结果概率 与工作2相比，工作1相对应的收入分布的离散程度更高，标准差更大。 因为所有的收入结果是等可能的，所以分布曲线是水平的。 与工作2相比，工作1相对应的支付离散程度更高，标准差更大。 因为极端支付的可能性比那些中间的要小，所以两条分布曲线都呈上凸形状。 图5.2　概率不相等的结果 假如我们把第一份工作的每种结果下的收入都增加100美元，那么其期望收入便由1 500美元增至1 600美元。 这两个工作可作如下描述： 　　工作1：期望收入=1 600美元；标准差=500美元。