财务管理学思考与练题参考答案.docVIP

第三章思考与练习题参考答案 第1题参考答案 2007年 优先股东收益： 10×10×6%×3=18（万元） 普通股东每股股利： （28－18）÷500=0.02（元/股） 2008年 优先股东收益： 10×10×6%=6（万元） 普通股东每股股利： （30－6）÷500=0.048（元/股） 第2题参考答案 认股权证初始价值 1000×（4.5%－2.8%）×（P/A，4.5%，3）÷5≈9.35（元/张） 认股权证理论价值 V =（P－E）×N =（14－10）×2=8（元/张） 投资者应该行权，但投资者的收益比投资于普通债券的收益要低。 第3题参考答案 认股权行使前的每股收益为：1200÷3000=0.4（元/股） 股东权益报酬率为： 认股权行使后的总股数：3000+1000×2=5000（万股） 股东权益总额：15000+2000×4=23000（万元） 税后利润：23000×8%=1840（万元） 每股收益：1840÷5000=0.368（元/股） 第四章练习题答案： 一、单选题：1.D 2.C 3.A 4.C 5.B 6.A 二、多选题：1.ABD 2.ABCD 3.ACD 4.ABCD 5.ABCDE 6.ABCDE 7.ACD 8.ABCD 9.ABCD 三、判断题：1.× 2. √3．√4. √5.√ 六、计算题： 1. (1)120.1 (2)113.42. （1）23866.35 (2)略 3. 资金成本=7.3% 小于10% 所以应选择放弃现金折扣 第五章参考答案 习题1、长期借款资本成本＝＝6.82% 　　债券资本成本＝＝7.10% 普通股资本成本＝＝17.41% 习题2、 A方案综合资本成本：7%×0.16+8.5%×0.24+14%×0.6=11.56% B方案综合资本成本：7.5%×0.22+8%×0.08+14%×0.7=12.09% 在其他条件相同条件下，应选A方案 习题3、　　　　　　　　筹资额与资本成本变化情况表 资金种类 资本结构 资本成本 新筹资额 筹资总额范围 长期借款 15% 6% 6．5% 8% 45万元以内 45－90万元 90万元以上 0－300万元 300－600万元 600万元以上 长期债券 25% 9% 10% 12% 200万元以内 200－400万元 400万元以上 0－800万元 800－1600万元 1600万元 普通股 60% 11% 12% 15% 300万元以内 300－600万元 600万元以上 0－500万元 500－1000万元 1000万元以上 不同筹资范围内的综合资本成本表 筹资总额范围 综合资本成本 300万元以内 300－500万元 500－600万元 600－800万元 800－1000万元 1000－1600万元 1600万元以上 15%×6%＋25%×9%＋60%×11%＝9.75% 15%×6.5%＋25%×9%＋60%×11%＝9.83% 15%×6.5%＋25%×9%＋60%×13%＝11.03% 15%×8%＋25%×9%＋60%×13%＝11.25% 15%×8%＋25%×10%＋60%×13%＝11.50% 15%×8%＋25%×10%＋60%×15%＝12.70% 15%×8%＋25%×12%＋60%×15%＝13.20% 第六章 练习题参考答案 一、单项选择题 1.A 2.D 3.D 4.B 5.D 6.C 7.B 二、多项选择题 1.ACE 2.ABCD 3.AC 4.ABE 5.ABD 三、判断题 1.√ 2.× 3.× 4.× 5.√ 6.× 四、计算题 1. 解：（1）两个方案的经营杠杆系数为： 息税前利润的变动 故销售量下降25%后A、B两方案的息税前利润将分别下降： （元） （元） （2）两个方案的财务杠杆系数： 在资本结构与利率水平不变的情况下，财务杠杆与息税前利润负相关； 在息税前利润与资本结构不变的情况下，财务杠杆与利率正相关； 在息税前利润与利率水平不变的情况下，财务杠杆与资产负债率正相关。 （3）两个方案的复合杠杆系数： 由于A方案的复合杠杆系数大于B方案的复合杠杆系数，因此，A方案的总风险较大。 2.解：（1）两个方案的每股收益（单