课件10.期货交易基础知识及风险管理常识.pptVIP

华安期货 期货交易基础知识及风险管理常识 交易风控部 闫伟 第一部分 交易 一.期货的概念和属性 期货合约是一种金融产品，期货交易的对象是标准化合约（预先制定的）； 期货市场是现货市场发展到一定程度和阶段的产物，是市场经济的高级形式； 期货市场两大功能：价格发现和规避风险； 中国期货市场监管机构：是中国证监会：CSRC，而不是商务部； 美国监管机构: 商品期货交易委员会：CFTC. 二.期货交易的主要特征（与证券交易的主要区别） 1.标准化合约 2.保证金制度：即杠杆机制，以小博大 3.有到期限制 4.双向运行机制（多空） 5.交割制（实物和现金） 6.T+0交易制度 7.当日无负债结算（逐日盯市法） 1、标准化合约：期货交易是通过买卖期货合约进行的，而期货合约是标准化的，除价格随行就市外，其他条款是预先制订好的、不可更改的。 中国期货市场目前上市交易的有以下19个品种： 大连商品交易所：黄大豆(a)、豆二(b)、豆粕(m)、豆油(y)、玉米(c)、棕榈油(p)、塑料(l) 上海期货交易所：铜(cu)、铝(al)、锌(zn)、橡胶(ru)、燃料油(fu)、黄金(au) 郑州商品交易所：强麦(ws)、硬麦(wt)、菜籽油(ro)、白糖(sr)、棉花(cf)、精对本二甲酸（pta) 即将上市： 中国金融期货交易所：沪深300指数 2.保证金制度：即杠杆机制，以小博大 交易者只需缴纳合约价值的少量比例保证金，一般为5%-15% 保证金杠杆交易使得交易风险被放大 放大的比例一般等于=1÷保证金比例 商品期货保证金一半是5%，放大20倍。 金融期货保证金预计为10%的话，即放大10倍。 风险与收益并存，高收益永远伴随高风险。 保证金杠杆机制的含义 注： 上表“操作”栏目中，“卖出10手”相当于3690000元的现货股票资产（乘数为300） 上表“操作”栏目中，“买进8手”相当于现货（a）80吨*3510=280800元交易 3.有到期限制： 期货合约是有期限约束的，每个品种合约上都有具体到期日，即最后交易日（一般在当月的第十个交易日），到最后交易日时若未平仓则必须实物交割，否则违约需缴纳巨额违约罚款。 提示：商品期货个人投资者是不允许交割的，持有合约的个人投资者在最后交易日前必须对合约的对冲平仓。否则视作违规交割，需承担违约罚款。 所以： 不存在证券市场上的“捂股”。 4.双向运作机制（多空双向）： 做多行为就是买进行为，期望买低卖高赚取差价；做空行为就是卖出行为，期望卖高买低，赚取差价。 通俗的讲卖空行为就是先卖后买，卖空在前，同样可以获取差价利润。无论是商品期货还是股指期货，当预测行情下跌时，就可以高价卖出开仓，期望在低价时再反向买进平仓。 双向交易改变了证券市场上只能做多期望价格上涨时获利的单一模式。 5.交割制：实物和现金交割 期货交割是在合约规定的最后交易日后发生的对应的标的物所有权转移行为。 最后交易日后，商品期货进入实物交割程序，股指期货合约在最后交易日收盘后直接进行现金交割。 商品期货中的交割行为只能是法人投资者，个人投资者不得实物交割。 最后交割日：期货交割也是规定的程序行为，也有时间规定，交割期最后一天通常称作最后交割日。 6.T+0交易制度 在制度上区别于股票的“T+1”制度，期货交易可以当天买卖数次，便于提高资金使用率，但同时也增加了交易风险。 三、期货交易的类型和方式 期货交易的类型：投机和套保 期货交易的方式：网上交易、电话委托及书面下单 四、相关概念： 追加保证金 透支 强平 穿仓 单边市 开、平仓、持仓（附表说明） 追保、透支、强平 追保:帐户权益减去持仓保证金为可用资金，当帐户可用资金小于0时，需客户追加资金至可用金为正数，称为“追保”。 透支：当帐户可用资金为负数时，客户没有通过追加资金、减仓方式释放保证金时，被称“透支”。 强平：客户透支交易后，如果不在规定的时间内将保证金补足，期货公司对其持仓实行强制平仓。 注意：期货公司对于执行强平数量的原则是平至可 用金为正数。 开仓、平仓、持仓 开仓：期货交易中，无论是买进还是卖出，凡是新建头寸都叫开仓。 平仓：交易者了结持仓的交易行为，了结的方式是针对持仓的方向做相反的对冲买卖。 持仓：是指交易者手中持有的未平仓的头寸。 买进、卖出、开仓、持仓之间的关系 第二部分 风险管理常识 一、期货交易风险成因 二、期货风险的类型 三、期货交易所风控制度 四、华安期货公司风控制度和操作流程 一. 期货交易风险成因： 1、价格波动： 市场是开放的，各种商品尤