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黄亚钧《微观经济学》（第3版） 第九章 资本市场 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、资本需求：厂商投资决策 作为要素的资本 厂商厂商通过调整要素的使用量使要素的边际收益等于要素的边际成本，从而达到利润极大化的均衡，假定资本市场是完全竞争的，资本的边际成本就等于资本的价格——利率，： 即资本的边际收益产品等于利率。从利润极大化出发，厂商应该按照资本的边际收益产品等于利率的原则来决定资： （2）资本与劳动的区别 ①在短期内劳动投入是可变的，而资本投入是固定不变的。也就是说劳动是当期投入使用，当期提供产出；而资本是在当前投入使用，在未来的一定期限内不断产生收益。 ②劳动要素在投入使用前一般不会改变其存在的形式而资本在投入使用前，也就是厂商在进行投资决策时，资本不是以生产过程中的实物劳动在投入使用后在一定程度上产生了替代性。而资本在投入使用后，也就是资本由金融资本转化为实物资本后就丧失了投资与未来收益的现值 一般地说，若某项投资第年预期收益为，资本品可维持年，年后资本品的残值为，贴现率为，则所有预期收益和残值的现值之和为： 式中，如果存在某一贴现率，使等式左端的现值恰好与资本品的价值相等，即对应某一贴现率的现值等于该项投资的资本品价值，则称此贴现率为该项投资的资本边际产出率。资本的边际产出率表明一个投资项目的收益每年应达到的水平，使得在某一期限内正好收回所有投资，所以，资本边际产出率又称为预期利润率。 设为投资的预期利润率，按照定义，当投资预期收益的贴现率为预期利润率时，其现值等于投资成本，即： 净现值净现值衡量的是预期投资收益现值与投资成本的对比关系。如果一项投资的净现值大于零，则意味着预期投资收益高于投资成本，这项投资就是可行的；反之，则应该放弃该投资项目。： 3．厂商的资本需求 资本边际收益产品曲线即厂商的资本需求曲线如图9所示厂商对资本的需求量的变动与利率变动的方向相反，因此厂商的资本需求曲线是向下倾斜的。将所有厂商的资本需求水平叠加，就得到整个市场的厂商资本需求曲线。所以，整个资本市场的厂商需求曲线也是向下倾斜的。 影响厂商资本需求曲线的因素其他要素的供给。其他要素供给如自然资源、劳动的增加会导致厂商对资本需求的增加。新资源的发现，会使厂商购买资本品来开发新资源；人口的增加意味着劳动供给的增加，在技术不变也就是在要素组合比例不变情况下会增加对资本的需求。 货币资本。货币资本的增加会使利率水平下降，利率水平下降意味着投资的机会成本下 ③技术进步。这是影响资本需求的主要因素。技术进步主要体现在新产品的开发和新的生产方法的运用。当一个新的产品投放到市场或一个新的生产方法引进到生产过程中时，往往会带来巨大的投资机会预期。由于投资的收益是未来收益，预期在投资决策中的作用就十分重要，资本供给：个人储蓄决策 储蓄决策 一般来讲，家庭的储蓄即如果一个家庭预期有较高的未来收入，那么，他的未来消费就有了保障，其储蓄愿望通常较低甚至是负储蓄；而如果一个家庭预期的未来收入较低，那么，他就会放弃部分当前消费来保障未来消费，从而倾向于较多的储蓄。 如果假定预期收入不变的话，家庭的储蓄决策就取决于利息率的高低。利息率实际上是当前消费的机会成本。在其他条件不变的情况下，利息率越高，当前消费的成本越高，家庭就会少消费、多储蓄，资本的供 2．跨期选择模型 消费者对当前消费和未来消费的不同态度决定了消费者借钱或储蓄的决策。消费者不仅可以在不同的商品组合中作出选择，而且可以在不同时期的消费中进行安排。 假定消费者的一生可以分为两个时期：当前和未来，称之为第1年和第2年，这两年的消费分别用横轴和纵轴来表示。在这两个时期内消费者分别有和的收入，而市场上的利率为。9-2所示，消费者跨期间的预算约束线，为禀赋点。预算约束线，线上其他点就代表了第1年消费和第2年消。无差异曲线放到图中与预算线相切，就能得到均衡点，此时消费者心目中未来消费对当前消费的边际替代率正好等于，达到效用极大。 图9-2 消费者的跨期选择 （2）跨期选择中的收入效应、替代效应和价格效应上。 收入效应 替代效应 价格效应 第1年消费 正 负 负/正 第2年消费 正 正 正 （3）储蓄曲线 一般说来，对一个储蓄者来说，在低利率水平时，储蓄增加的财富较少，利率上升9-3中的那条向里弯的储蓄曲线。 把所有消费者的资本供给曲线水平相加，可得到资本市场的